Compass Investments

Бернстайн вновь порекомендовал инвесторам приобретать акции BYD, отметив недооцененность ее аккумуляторного подразделения.

В минувшем году BYD нарастила поставки батарей на 47% , прогнозируя рост на 35% в текущем году.

Ford ведет обсуждения о закупке аккумуляторов BYD для своих плагин-гибридов, однако официальных подтверждений нет.

Аналитики Bernstein советуют снова покупать акции BYD, сохраняя рекомендацию “превосходящий” и указывая, что рынок игнорирует истинную ценность компании ее бизнес по производству аккумуляторов.

По мнению Bernstein, BYD недооценена, особенно учитывая усиление ее аккумуляторного направления. “В условиях текущего давления на китайском рынке электромобилей оценка BYD выглядит заниженной и не отражает стоимость и потенциал роста, заложенные в аккумуляторных активах BYD”, говорится в последней записке Bernstein.

По их расчетам, только этот сегмент может стоить почти как вся рыночная капитализация фирмы.

Изначально BYD была производителем аккумуляторов, создавая батареи для мобильных телефонов в 1990-х годах, но после переориентации на электромобили выпустила свою батарею “Blade” в 2020 году, начав с элегантного электрического седана Han. Эта технология помогла BYD обогнать Tesla по общему объему продаж электромобилей в прошлом году.

Теперь новая система хранения энергии на базе Blade (под названием Haohan) снова привлекла внимание. По данным Bernstein, ее создание обходится дешевле, чем строительство аналогичных накопителей для коммунального сектора.

В отчете отмечается, что в 2023 году BYD отгрузила на 47% больше аккумуляторов по сравнению с предыдущим годом. В этом году ожидается увеличение поставок еще на 35% .

Более половины этих батарей остаются на объектах компании и используются в ее собственных автомобилях. Это позволяет экономить средства и лучше контролировать производство.

Остальные батареи поставлялись таким компаниям, как Xiaomi, XPeng и Toyota. Bernstein детализирует, что Xiaomi и XPeng заняли по 25% от общего объема внешних поставок батарей BYD.

К тому же, по сведениям Wall Street Journal, Ford ведет переговоры с BYD о поставке батарей для будущих гибридных моделей. BYD эту информацию не комментирует. “Мы ведем диалог со многими компаниями по широкому кругу вопросов. Мы не комментируем слухи и домыслы относительно нашего бизнеса”, как сообщается, заявил представитель Ford.

Тем не менее, если Ford примет решение, это будет значимым событием для крупного американского бренда, подключающегося к цепочке поставок батарей BYD.

Bernstein утверждает, что BYD является вторым в мире производителем аккумуляторов по объему установленных мощностей. Они поставили на 70% больше, чем компания, занимающая третье место. По оценке компании, стоимость только аккумуляторного подразделения может достигнуть $110 млрд, что почти соответствует текущей рыночной стоимости фирмы, которая составляет около $115 млрд. Это, кстати, более чем вдвое превышает текущую рыночную оценку Ford в $55 миллиардов.

Доход от реализации батарей сторонним заказчикам превысил 10% в прошлом году, и Bernstein прогнозирует, что в 2024 году этот показатель может достичь середины десятка процентов.

Что касается автомобилей, компания прогнозирует 10-процентный рост продаж BYD на внутреннем рынке, до 5,4 миллиона единиц, и 4,4-процентное увеличение экспорта, который достигнет 1,5 миллиона. По данным автопроизводителя, общий китайский автомобильный рынок вырастет всего на 1% , тогда как сегмент новых энергетических транспортных средств (включая полностью электрические и гибридные) должен подняться на 15,2% .