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– 以太坊 “鲸鱼 “持有量的份额已经滑落到一个关键阈值以下。

小钱包持有者现在持有最大份额的供应。

This change illustrates the shift in market structure.

以太坊（ETH）的供应正在重新分配：宏观玩家正在减少他们的储备，而零售账户正在积累更大的份额。

事实上，根据分析平台Santiment在2月11日发布的一篇X文章中公布的最新数据，拥有1000个ETH或更多的账户控制着不到75% 的以太坊总供应量，这是7个月以来的第一次。

自圣诞节以来，这些大持有者累计减持了约1.5% 的总量。

与此同时，最小的账户–那些持有不到1个以太坊的账户–创下了记录，控制了2.3% 的供应份额。

大型以太坊持有者，通常被称为 “鲸鱼”，传统上集中了大部分流通的以太坊。然而，最新信息表明，这种集中度明显下降。

自 12 月底以来，拥有 1000 个 ETH 的账户已经 “放弃 “了其总交易量的约 1.5% 。这导致他们的累计参与率降至 75% 以下，这是自 2025 年中期以来从未见过的水平。

以太坊鲸鱼和散户的比较。

虽然 1.5% 看起来微不足道，但在以太坊的背景下，这代表着大量资金在不同账户类别之间流动。

这种资金流动可能是由于利润变现、投资组合校准、机构玩家或计划将资产分配给盯盘和去中心化金融服务（DeFi）。

同时，拥有最小交易量的持有者群体也在不断扩大。

余额少于 1 个 ETH 的钱包目前占总供应量的 2.3% ，创历史新高。专家们认为，这一增长的部分原因是参与了盯盘机制和散户投资者的广泛参与。

随着盯盘继续冻结 ETH 的有效合约，少数投资者获得部分头寸，供应结构正逐渐变得更加复杂。

中层账户（1 到 1000 个 ETH）的供应份额也在相对增加，这表明这是一个重新分配的过程，而不仅仅是资本外逃。