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– O tamanho do mercado de tokens vinculados à moeda fiduciária (stablecoin) ultrapassou a marca dos 308 mil milhões de dólares, indicando uma mudança fundamental no sistema financeiro global e não uma bolha especulativa.

O volume de negócios diário de USDT no mercado à vista já ultrapassa os 75 mil milhões de dólares e, em países como o Brasil, mais de 90% dos fluxos financeiros em activos digitais são realizados através de moedas estáveis.

Pesquisas do setor mostram que mais de 90% dos bancos, operadores de sistemas de pagamento e empresas de fintech já estão usando stablecoins ou estão realizando implementações de teste. Isso marca uma clara mudança de uma ferramenta de negociação de criptografia para um nível alternativo de liquidação em transações globais.

Originalmente concebidas para proteger contra flutuações na taxa de câmbio de cripto-ativos, as stablecoins estão agora a ser utilizadas para transferências internacionais, gestão de fundos e pagamentos empresariais. Enquanto as transferências interbancárias padrão podem levar até cinco dias úteis para serem concluídas, as transações de stackablecoin baseadas em blockchain são concluídas em apenas alguns minutos, funcionando 24 horas por dia.

A estrutura do mercado permanece altamente centralizada. Cerca de 99% das moedas emitidas são garantidas por fundos fiduciários e quase todas são denominadas em dólares americanos. Dois grandes emissores controlam cerca de 90% da oferta total. O modelo totalmente apoiado em moeda fiduciária (dinheiro e obrigações do Estado a curto prazo) prevalece devido à sua simplicidade, elevada liquidez e conformidade regulamentar.

As stablecoins estão a ganhar importância, especialmente nas economias emergentes, onde funcionam como dólares virtuais em situações de inflação elevada ou de restrições de capital. Nos mercados mais maduros, estão a ser integradas em sistemas de pagamento B2B, plataformas de negociação e infra-estruturas de activos digitais. Mais de metade dos principais pares de moedas fiduciárias negociados em bolsas centralizadas são agora denominados em moedas estáveis, sublinhando o seu papel fundamental como fornecedores de liquidez no mercado.

Apesar da dinâmica positiva, subsistem alguns riscos.

A elevada concentração de emitentes aumenta a vulnerabilidade sistémica e incidentes recentes demonstraram que mesmo as principais moedas estáveis podem perder temporariamente a sua ligação ao dólar durante crise

s de liquidez ou perturbações bancárias. Outras preocupações incluem a falta de transparência das garantias, o risco de contraparte e a possibilidade de bloqueio regulamentar dos fundos à discrição dos emitentes.

À medida que o quadro regulamentar global evolui, os requisitos de divulgação de reservas e de auditoria estão a tornar-se mais rigorosos, o que aumenta a confiança e os custos de transação para os emitentes. Os especialistas prevêem que, com a inclusão ativa de intervenientes institucionais, a dimensão total do mercado pode aproximar-se de 1 bilião de dólares nos próximos anos.

Para as empresas e instituições financeiras, a questão já não se prende com a importância estratégica das stablecoins, mas sim com a forma de as implementar nos sistemas existentes de gestão de liquidez e de liquidações transfronteiriças.

A capitalização de 308 mil milhões de dólares reflecte não só o crescimento, mas também uma mudança para uma nova fase da infraestrutura financeira, em que o movimento de valor se torna mais rápido, mais rentável e mais contínuo.