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A Core Scientific está a acabar com a sua estratégia de manter bitcoins como activos de tesouraria: 1.900 BTC foram vendidos em janeiro e a empresa pretende rentabilizar quase todas as suas restantes participações para desenvolver infra-estruturas de inteligência artificial.

A empresa está a mudar o seu foco para um acordo de longo prazo de 10 mil milhões de dólares com a CoreWeave, com as receitas relacionadas com a IA a aumentarem já 268% em relação ao ano anterior.

Os resultados do quarto trimestre foram fracos em termos de receitas e ganhos, e as questões contabilísticas acrescentaram incerteza, mas a margem de liquidez permanece forte em cerca de 530 milhões de dólares.

Menos de 1.000 BTC (supostamente cerca de 630) permanecem em reservas, e a administração deixou claro que a maior parte disso também será realizada.

a empresa não vai manter a bitcoin; planeia vendê-la.

Core Scientific disse em seu relatório de ganhos do quarto trimestre de 2025 que pretende vender “substancialmente todo” seu estoque de bitcoin até 2026. Os fundos liberados serão usados para despesas de capital para construir sua infraestrutura de IA, um curso de ação que foi tomado depois que a Core assinou um contrato de hospedagem importante com a CoreWeave.

Este contrato de doze anos, no valor de mais de 10 mil milhões de dólares, fornecerá 590 megawatts de capacidade de alojamento. Na semana da publicação, cerca de 350 MW já tinham entrado em funcionamento (mais de metade do contrato), e cerca de 200 MW adicionais estavam em processo de faturação. O despacho completo de todos os 590 MW está previsto para o início de 2027, e a receita média anual ao abrigo deste contrato deverá ser de cerca de $850 milhões quando totalmente realizado.

Para aumentar a escala, a Core Scientific anunciou recentemente a compra de um terreno de 265 acres em Hunt County, Texas. Esse local está programado para um adicional de 430 MW de capacidade total, e deve entrar em operação entre 2027 e 2029. A empresa espera que a sua capacidade total arrendada atinja 1,5 gigawatts até 2028.

O relatório de resultados financeiros do quarto trimestre de 2025 revelou-se ambíguo e não suscitou entusiasmo entre os investidores.

A receita foi de $ 79,8 milhões, bem abaixo da previsão de consenso dos analistas de $ 122 milhões. O prejuízo por ação foi de $ 0,42, superando as expectativas dos analistas de $ 0,08. Nas negociações pós-mercado, as acções caíram 4,5-5,4% devido a receitas mais baixas e a um anúncio separado de ajustes contabilísticos.

Este erro – um erro histórico relacionado com os activos fixos tangíveis – será considerado como uma “fraqueza material” nos próximos quatro trimestres, embora a administração insista que não afecta os lucros ou o fluxo de caixa.

O valor do lucro líquido de $216 milhões é enganador. Esse valor deve-se quase inteiramente a um ganho não monetário de 330,3 milhões de dólares sobre a remensuração de passivos ao valor justo. Sem este item, o quadro operacional parece muito diferente.

Onde os números atenderam às expectativas: A receita relacionada à IA aumentou 268% ano a ano para US $ 31,3 milhões. Este é um elemento-chave da tese de investimento da empresa e está mostrando o impulso certo.

A Core Scientific encerrou 2025 com cerca de US $ 530 milhões em fundos totais disponíveis.

Apesar de perder metas de receita e divulgações contábeis, o sentimento geral dos analistas sobre a trajetória de crescimento da empresa permanece positivo. Os preços-alvo actuais variam entre 23 e 34 dólares, com uma média de cerca de 25 dólares. A opinião predominante é que o revés do quarto trimestre se deve em grande parte a factores temporais: um aumento dos serviços contratuais CoreWeave, que começarão a gerar receitas até 2026, deverá melhorar significativamente a rentabilidade.

As ações são negociadas a uma relação P / L de cerca de 121,74, refletindo sua avaliação com base no potencial da infraestrutura de IA, em vez de estar vinculada à taxa de câmbio do bitcoin ou às margens de mineração.