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– No Binance de hora em hora, Ethereum começou a sessão de 24 de março em torno de $ 2.180 e atingiu um pico em torno de $ 2.200 em 25 de março, seguido por uma correção considerável. Em 26 de março, as cotações romperam os níveis de $ 2.100, $ 2.060 e $ 2.

040, mas a recuperação não se manteve. Uma forte aceleração da queda ocorreu na manhã de 27 de março, quando uma única vela formou uma sessão baixa em $1.971. Pela primeira vez, foi registada uma subsidência abaixo do limite de $2.000. O volume de negociação nesta vela foi o máximo durante todo o período de declínio.

O crescimento foi retomado na tarde de 27 de março e continuou em 28 de março, quando o preço ultrapassou o nível de $ 2,000 novamente e fechou a última vela em $ 2,024.03. A ETH teve uma alta de $ 2,200 em 25 de março. A posição atual está $ 176 abaixo desse pico.

Esta divergência deve-se em parte ao facto de a estrutura de derivados ter exacerbado o que começou como uma correção macroeconómica para um declínio mais rápido e profundo.

O indicador de alavancagem implícita do Ethereum relaciona o interesse aberto em futuros com as reservas de ETH nas bolsas. Um rácio crescente significa que as posições em aberto no mercado de derivados estão a aumentar mais rapidamente do que a quantidade de ETH disponível como garantia nas bolsas para as garantir. Quanto maior for o aumento, menor será a margem de segurança entre uma mudança de taxa e uma reação em cadeia de liquidações. Em 27 de março ao meio-dia (UTC), de acordo com dados da CryptoQuant, esse índice atingiu 0,99495738. Nunca antes o mercado de futuros da ETH havia demonstrado um nível tão agregado de alavancagem em relação às participações de câmbio disponíveis. Na época, todo o sistema de derivativos ETH estava operando com menos de 1 por cento das posições pendentes garantidas.

A conclusão é óbvia: quando a atividade especulativa atinge um nível tão proibitivo em relação às reservas cambiais, o mercado torna-se suscetível a flutuações acentuadas, saídas de liquidez e períodos de grande turbulência. Uma variação de preço relativamente insignificante em qualquer direção torna-se autossustentável – a liquidação provoca vendas, as vendas provocam novas liquidações e a vela final não reflecte de todo o impulso inicial.

Uma vela assim foi a queda para $1,971 em 27 de março. Desde então, o rácio caiu de um pico de 0,995 para cerca de 0,976, uma vez que as posições foram descarregadas no sell-off, reduzindo a vulnerabilidade estrutural que tornou o movimento tão poderoso.

Agora que as cotações recuperaram e a alavancagem diminuiu, é interessante examinar o que a comunidade Ethereum estava a fazer durante este período.

A classificação do Santiment de projectos baseados no Ethereum por atividade de desenvolvimento nos últimos 30 dias, com base em commits significativos no Github, coloca o ecossistema entre os mais dinâmicos da criptosfera. O MetaMask mUSD lidera o caminho com uma pontuação de atividade de desenvolvimento de 884,07, bem à frente dos seus concorrentes mais próximos nos dez primeiros. É seguida pela ChainLink com 245,33. A Aztec Network está em terceiro lugar, com 174,27, tendo melhorado a sua posição ao longo do mês. Starknet está em quarto lugar com 145,2, mostrando uma diminuição em relação ao mês passado. Ethereum está em quinto lugar com 120,97. Completando os dez primeiros estão

Worldcoin, Decentraland, Zama, ethstatus e Lido Finance. Zama e Lido Finance mostram um aumento no ranking. ethstatus e Starknet diminuem suas posições. A atividade dos programadores, medida pelos commits no Github, não é um indicador de preço; mostra se os programadores estão a trabalhar. Nos dez projetos mais ativos do ecossistema Ethereum por este critério, o desenvolvimento não parou mesmo em uma semana em que a ETH caiu abaixo de US $ 2.000, atingiu o nível mais baixo de RSI de sobrevenda da sessão e registrou um recorde histórico na alavancagem de futuros. O gráfico de desenvolvimento não reagiu à dinâmica dos preços.

Essa persistência é digna de nota, mas seu papel como argumento de recuperação tem seus limites.

O Ethereum está mais uma vez a negociar acima dos $2000.