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-L’attrait d’Hyperliquid est largement dû au fait que ses composants sont de plus en plus intégrés les uns aux autres.

HyperCore gère les échanges et le steaking sur le réseau, tandis que HyperEVM offre aux développeurs un environnement d’exécution EVM protégé par le même consensus HyperBFT. La documentation souligne que HyperEVM hérite de la sécurité d’HyperBFT et que HYPE agit comme un jeton natif pour payer le gaz dans HyperEVM.

Ceci est important car Hyperliquid ne se contente pas de “boulonner” une application à une blockchain existante. Au contraire, il construit un réseau d’échange ciblé et l’étend ensuite à un espace plus large où l’échange, la liquidité et les applications peuvent interagir de manière plus native. Les documents démontrent également les relations systémiques entre HyperCore et HyperEVM, y compris le mouvement de HYPE et d’autres actifs entre ces environnements, ainsi que les contrats systémiques qui permettent aux transactions HyperEVM d’initier des actions dans HyperCore.

D’un point de vue pratique, il s’agit d’une structure plus verticalement intégrée que de nombreux protocoles DeFi. Les traders utilisent la couche d’échange. Les empileurs assurent la sécurité du réseau. Les développeurs peuvent élaborer des solutions basées sur l’EVM. La liquidité peut circuler à travers les coffres-forts du protocole et d’autres mécanismes. Cette cohérence interne est l’un des principaux avantages du concept Hyperliquid. Cette conclusion est basée sur une analyse de l’architecture formelle et de la documentation associée.

Le marqueur le plus évident de l’évolution d’Hyperliquid d’une place de marché de niche vers quelque chose de plus est la quantité importante de capital protocolaire déjà présente dans l’écosystème. La page officielle des coffres (vaults) contient actuellement plus de 500 millions de dollars en valeur totale, y compris le coffre-fort du fournisseur d’hyperliquidité (HLP) et d’autres stratégies.

C’est important parce que la conception d’Hyperliquid va au-delà de l’appariement des transactions. Sa couche de protocole est un mécanisme d’internalisation de la liquidité et des stratégies de partage des risques qui, sur les bourses centralisées, restent souvent fermées ou exclusives.

La documentation décrit HLP comme une chambre forte de protocole qui fournit des liquidités par le biais de diverses stratégies de tenue de marché, effectue des liquidations, fournit de l’USDC au module Earn et reçoit une partie des commissions de négociation. Il est également indiqué que HLP est détenu à 100 % par la communauté.

Un autre indicateur important est le mécanisme de trempage. Dans les documents Hyperliquid, le steaking est défini comme une opération Proof-of-Stake de la blockchain dans laquelle les détenteurs de HYPE délèguent des droits aux validateurs pour recevoir des récompenses, HYPE étant steaké directement dans HyperCore.

Le steaking lie le jeton plus inextricablement à la sécurité du réseau et à l’économie des validateurs que ne le font généralement les jetons purement commerciaux.

Le troisième signal est le développement de produits par le biais du système HIP.

La documentation d’Hyperliquid mentionne HIP-1, HIP-2 et HIP-3 comme les vecteurs actuels de développement du protocole ; HIP-2 se réfère à Hyperliquidity lui-même, et HIP-3 permet aux constructeurs de déployer des contrats perpétuels. La plateforme passe ainsi d’un modèle d’échange fixe à une structure de marché plus ouverte, où des développeurs externes peuvent gérer des marchés et personnaliser la distribution des récompenses en fonction des règles du protocole.

Sans HyperEVM, Hyperliquid pourrait être considéré comme une bourse à succès. Avec l’introduction d’HyperEVM, l’histoire s’élargit.

La documentation indique que HyperEVM est basé sur le hardfork Cancun (sans support blov), supporte l’EIP-1559, et brûle à la fois les commissions de base et les commissions prioritaires grâce à la conception consensuelle du réseau. Ceci est remarquable car cela donne au jeton HYPE un rôle structurel plus clair au niveau de la couche d’application évolutive.