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La demanda de gas en Estados Unidos pasará de 113.000 millones de metros cúbicos diarios a 140.000 millones de metros cúbicos diarios en 2030, lo que supone un aumento del 24% en un periodo de cinco años.

Las exportaciones de GNL son un motor clave del crecimiento, y la demanda de gas bruto ya está aumentando.

La demanda estival añadirá unos 1.000 millones de metros cúbicos diarios interanuales, ya que las reservas de nieve en el Oeste están un 65% por debajo de lo normal.

El índice de precios al consumo de la energía se disparó un 10,9% en abril, el mayor aumento mensual desde septiembre de 2005. Conclusión de Morgan Stanley: las perspectivas a corto plazo para el segundo trimestre de 2026 son pesimistas, mientras que las perspectivas a largo plazo hasta 2030 son estructuralmente optimistas.

El gas natural estadounidense se encuentra en la intersección de dos narrativas. Una es negativa e inmediata. La otra es positiva y a largo plazo. El último informe de Morgan Stanley refleja ambos escenarios, pero se pide a los inversores que tomen una decisión obviamente difícil.

El valor del Henry Hub de referencia ha caído cerca de un 28% desde principios de este año. La razón principal es el cálido invierno. Los volúmenes de almacenamiento están ahora un 5% por encima de la media de cinco años.

Este excedente ha ejercido presión en el lado cercano de la curva. Según Investing.com, los futuros del gas natural cotizaron por última vez cerca de 2,65 $/MMBtu. Morgan Stanley predice que los precios se mantendrán en un rango determinado o bajarán ligeramente hasta la primavera.

La demanda estacional simplemente no es lo bastante fuerte para absorber el exceso de volúmenes de gas. En consecuencia, los productores se enfrentarán a un segundo trimestre difícil. La previsión optimista de Morgan Stanley se basa en un indicador. Para 2030, se espera que el consumo de gas en EE.UU. alcance los 140.000 millones de metros cúbicos diarios. El nivel actual es de 113.000 millones de metros cúbicos diarios, lo que coincide con las previsiones de consumo de referencia del Short-Term Energy Outlook de la EIA.

Eso supone un aumento del 24% en cinco años. La previsión se basa en dos factores.

Las exportaciones de gas natural licuado encabezan la lista. La demanda de gas bruto para las plantas de licuefacción ya está aumentando. Está previsto que la nueva capacidad de la costa del Golfo entre en funcionamiento en 2027. Morgan Stanley considera que el GNL es el principal catalizador del crecimiento del gas estadounidense.

La segunda posición es la generación de electricidad. La necesidad de electricidad crece a medida que los centros de datos se expanden y adoptan soluciones eléctricas. El descenso de la generación hidroeléctrica agravará la situación este verano.

La capa de nieve en el oeste de Estados Unidos está un 65% por debajo de lo normal. Esto está obligando a los operadores de la red a utilizar más centrales eléctricas de gas. Morgan Stanley prevé que la demanda de electricidad en verano aumente en unos 1.000 millones de metros cúbicos diarios con respecto al año pasado.

Este análisis se produce en medio de la volatilidad del sector energético. La escalada de la crisis iraní a finales de febrero provocó una reducción del suministro de combustible.

Las estadísticas del IPC estadounidense publicadas el viernes acentuaron esta tensión. El índice de precios de la energía subió un 10,9% en el mes. Se trata del mayor incremento mensual desde septiembre de 2005, según la Oficina de Estadísticas Laborales.

Sólo el coste de la gasolina subió un 21,2% en el mes. El precio medio nacional superó los 4 dólares el galón por primera vez en tres años.

El gas natural aún no se ha visto afectado por esta tendencia. El clima templado y los abundantes suministros almacenados lo han mantenido a salvo. Morgan Stanley advierte que esta situación favorable podría no prolongarse hasta 2026. Tres indicadores determinarán cuál de los escenarios prevalecerá: el negativo o el positivo. El primero es el ritmo de vaciado de las reservas almacenadas durante el verano. Un mes de junio caluroso acabará rápidamente con el excedente del 5% . El segundo indicador son los volúmenes de suministro de GNL. Cualquier aceleración por encima de los niveles actuales confirmará que se ha alcanzado la marca de 140 bcm/d.

El tercer factor es la recuperación de la generación hidroeléctrica en el oeste de EEUU. La continua escasez de nieve supondrá una quema adicional de gas para la generación de electricidad.