Compass Investments

– Ranking 25 Cluster: Solana 6,66% , BNB 6,60% , Bitcoin 6,35% , Tron 6,17% .

der Abstand zwischen den Clustern: Nur 0,49 Prozentpunkte trennen diese vier Anwärter.

5,44% zieht den Cluster von unten heran.

Der Anteil von Ethereum an der gesamten DeFi TVL ist von 63,5 % Anfang 2025 auf rund 54 % am 7. Mai 2026 gefallen, ein Rückgang von 9,5 Prozentpunkten in 16 Monaten. Diese Statistik sorgt für Schlagzeilen, dass Ethereum an Boden verliert. Der absolute Wert erzählt jedoch eine andere Geschichte.

Ethereums Verlust von 9,5 Prozentpunkten des DeFi TVL-Anteils in 16 Monaten ist kein Indikator für Schwäche in absoluten Zahlen: Mit 45,4 Mrd. $ TVL hält es immer noch fast so viel Blockchain wie alle fünf seiner engsten Konkurrenten zusammen. Ein Marktführer, dessen Marktanteil schrumpft, während sein absoluter Wert wächst oder gleich bleibt, verliert nicht: Er sieht, wie der Markt um ihn herum wächst.

Die Unterscheidung zwischen relativem Anteil und absoluter TVL ist wichtig, weil DeFi kein Nullsummenspiel ist. Die kumulierte TVL aller Netzwerke hat seit Anfang 2025 deutlich zugenommen. Der Rückgang des Anteils von Ethereum von 63,5 Prozent auf 54 Prozent in einem wachsenden Markt bedeutet, dass andere Netzwerke neues Kapital angezogen haben, das nicht nur von Ethereum stammt, sondern auch von neuen Marktteilnehmern, neuen Anwendungen und neuen Nutzersegmenten, die zuvor nicht an DeFi beteiligt waren. Der Rückgang des Anteils spiegelt die Wachstumsrate des restlichen Marktes wider, nicht wie viel Ethereum verloren hat.

Solana, BNB Smart Chain, Bitcoin und Tron liegen bei den vier Netzwerken nur 0,49 Prozentpunkte auseinander, was darauf hindeutet, dass sich der DeFi-Markt noch nicht auf eine zweitplatzierte Kette geeinigt hat und der wirkliche Wettbewerb innerhalb dieses Clusters stattfindet, nicht zwischen dem Cluster und Ethereum. Solana führt mit 6,66 % , BNB Smart Chain folgt mit 6,60 % , Bitcoin hält 6,35 % , und Tron schließt die Gruppe mit 6,17 % ab. Keines der Netzwerke hat sich abgesetzt. Alle vier befinden sich in einem Zustand der statistischen Parität.

Der gleiche Anteil an TVL in den vier Netzwerken mit unterschiedlichen Architekturen zeigt, dass das DeFi-Kapital derzeit keines der Netzwerke ausdrücklich bevorzugt.

Die Gelder verteilen sich auf die verfügbaren Optionen, anstatt sich auf einen Nachfolger der Ethereum-Positionen zu stürzen.

Ein Netzwerk, das sich von diesem 6 % -Cluster abkoppelt und 10 % oder 12 % erreicht, wird etwas geschafft haben, was die anderen nicht geschafft haben: dem DeFi-Kapital einen zwingenden Grund zu liefern, sich zu konzentrieren. Dieser Grund könnte eine bahnbrechende Anwendung, ein regulatorischer Vorteil, eine hohe Liquidität, die eine eigene Anziehungskraft erzeugt, oder eine Gebührenstruktur sein, die es zur erschwinglichsten Option in großem Maßstab macht. Keines der derzeitigen vier Cluster-Mitglieder hat bisher einen solchen Grund genannt.

Bitcoins Anteil von 6,35 % an DeFi TVL ist der bemerkenswerteste in Bezug auf die Struktur in der Tabelle, da Bitcoin ursprünglich nicht für DeFi entwickelt wurde und jeder Dollar, der in Bitcoin DeFi gebunden ist, eine Infrastruktur darstellt, die es vor drei Jahren noch nicht gab. Bitcoin hat keine native Schicht von Smart Contracts.

Seine Präsenz in DeFi basiert vollständig auf umhüllten Token, Layer-2-Lösungen und einer Brückeninfrastruktur, die den Wert von Bitcoin in eine DeFi-kompatible Umgebung leitet. Die Tatsache, dass diese Infrastruktur genügend TVL für Bitcoin angesammelt hat, um den vierten Platz in der globalen DeFi TVL-Rangliste zu belegen, noch vor Tron, das über ein spezielles DeFi-Ökosystem verfügt, spricht sowohl für die Größe des Bitcoin zugrunde liegenden Vermögenswerts als auch für die Reife dieser Infrastruktur.