Compass Investments

– Руководитель исследовательского отдела Grayscale Зак Пандл описал Ethereum как крошечное национальное государство, которое существует благодаря выпуску ETH, а не сбору налогов.

Стейкеры получают вознаграждение свежими ETH за защиту сети, что объединяет фискальную и монетарную политику в единый процесс. LINE_BREak Это заявление прозвучало на фоне активных споров о финансировании, так как поддержка клиентских команд обходится примерно в 30 миллионов долларов ежегодно.

Руководитель отдела исследований Grayscale Зак Пандл поделился в X своим мысленным экспериментом, где Ethereum представлен как маленькое государство, ведущее свои финансы через денежную эмиссию, а не через налоговые поступления.

Пандл охарактеризовал свой пост как «квази-мозговой штурм по поводу выпуска $ETH». Затем он углубился в детали, заявив, что Ethereum «похож на минимальное национальное государство», чья единственная цель защищать права собственности и обмен ценностями.

Он также затронул вопрос о том, как Ethereum будет покрывать свои расходы, написав: «Ethereum не использует налоги для финансирования государственных услуг».

Пандл утверждает, что сеть самофинансируется через денежную эмиссию; в этом случае это ETH. Экономисты называют такой источник дохода «сеньоражем» это выгода, которую эмитент валюты получает просто от создания денег.

Кто в модели Пандла будет охранять права собственности в Ethereum?

Группа стейкеров будет выполнять функции защиты Ethereum. По словам Пандла, стейкеры вознаграждаются за свои услуги новыми ETH, выпущенными в обращение.

Эта система сводит фискальную и денежную политику в один поток, в отличие от большинства экономик, где эти сферы обычно разделены. », «detected_source_language »: «EN

Это происходит в рамках квази-мозгового штурма Пандла, потому что обеспечение безопасности сети одновременно является актом расширения денежной массы.

Это также подчёркивает различия между Биткойном и Эфиром. Предложение BTC ограничено фиксированным количеством. В то же время выпуск ETH является переменным: он увеличивается и уменьшается в зависимости от нагрузки сети и количества токенов, задействованных в стейкинге. Это усложняет оценку дефицита для тех, кто рассматривает ETH как средство накопления.

Почему математика эмиссии ETH вызывает сейчас споры?

Валидаторы Ethereum в совокупности зарабатывают около 700 000 ETH ежегодно в качестве вознаграждений за стейкинг, но, согласно данным, экосистеме сейчас не хватает средств для оплаты труда ключевых разработчиков.

В июне бывший координатор Ethereum Foundation Трент Ван Эппс (Trent Van Epps) указал, что функционирование клиентских команд сети требует около 30 миллионов долларов в год. Он подчеркнул риски отсутствия чёткого источника финансирования на фоне сокращения расходов Фондом.

Высказывались разные мнения о том, как Фонд может покрыть этот дефицит. Некоторые предполагают, что его можно восполнить за счёт части вознаграждений, выплачиваемых валидаторам.

Однако противники такого шага утверждают, что это бессмысленно, если валидаторы готовы жертвовать частью своей доходности. Их основной аргумент нет необходимости создавать новый уровень распределения; вместо этого сеть могла бы просто выпускать меньше ETH.

Хотя набросок Пандла о «национальном государстве» не предлагает решения проблемы дефицита финансирования, он указывает, что эмиссия сама по себе является казной, и любой спор о финансах это спор о том, насколько большой должна быть эта казна.

Кто такой Зак Пандл и что он говорил об Ethereum?