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Le critiche sono giunte da alcune parti della comunità di Ethereum, dove sono state mosse accuse secondo cui Coinbase e Base avrebbero venduto asset compresi quelli legati ai ricavi della rete invece di conservarli o reinvestirli nellecosistema.

Si tratta di due questioni distinte che spesso vengono confuse. Una riguarda il modo in cui Coinbase gestisce il proprio bilancio aziendale. Laltra riguarda il modo in cui Base utilizza i ricavi che ottiene in qualità di blockchain di secondo livello.

Base elabora le transazioni al di fuori della rete principale di Ethereum, ma invia i dati necessari alla rete e ne sostiene i costi associati. La differenza tra le commissioni addebitate agli utenti e i costi operativi della rete ne determina leconomia. La gestione di questo valore è alla base delle attuali critiche.

Per alcuni membri della comunità, la questione è se le grandi reti di secondo livello debbano conservare la maggior parte dei propri ricavi in ETH. Tuttavia, dal punto di vista della governance aziendale, la conversione dei ricavi non implica necessariamente un allontanamento dallecosistema stesso.

Secondo i dati di CoinGecko, la posizione aziendale di Coinbase in ETH ammonta a 150.000 ETH. A un prezzo di circa 2.400 dollari, ciò corrisponde a una posizione di rischio pari a 362 milioni di dollari.

Questa distinzione è fondamentale. Le risorse dei clienti in ETH, custodite da Coinbase in qualità di depositario, non devono essere confuse con la posizione propria dellazienda.

Largomentazione di Pollack si basa anche sul ruolo di Coinbase nellinfrastruttura di Ethereum. Lazienda ha un interesse diretto nello sviluppo della rete, che va ben oltre landamento dellETH nel proprio bilancio.

Tra gli argomenti chiave figurano:

Base la rete di secondo livello (Layer 2) ha trasformato linfrastruttura di Ethereum nella base di uno dei più grandi prodotti di Coinbase al di fuori del suo exchange centralizzato.

Sviluppo dellEVM i team di Coinbase e Base contribuiscono al lavoro tecnico sulla macchina virtuale di Ethereum (EVM) e sullinfrastruttura ad essa correlata.

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EIP-4844 L’azienda ha sostenuto l’implementazione delle modifiche che hanno introdotto le transazioni «blob», consentendo di ridurre il costo della pubblicazione dei dati di secondo livello sulla rete Ethereum.

Infrastruttura USDC Coinbase è tra le aziende che hanno contribuito allo sviluppo iniziale dellUSDC, diventato la principale fonte di liquidità su Ethereum e su altre blockchain.

Questultimo punto è particolarmente importante dal punto di vista del legame economico tra Coinbase ed Ethereum. Per lazienda, lETH non è semplicemente unattività in bilancio; questa altcoin fa parte dellinfrastruttura su cui Coinbase basa la creazione dei propri prodotti e la generazione dei propri ricavi.

Questa discussione tocca in realtà una questione più ampia, relativa al rapporto tra lecosistema e le sue reti di secondo livello.

Man mano che sempre più attività si sposta su Base e altre reti rollup, la maggior parte delle commissioni e delle interazioni degli utenti si concentra al di fuori della rete principale. Ethereum ricava entrate dalla pubblicazione dei dati e dai calcoli, mentre gli operatori possono trattenere una parte del valore economico generato su di essa.

LEIP-4844 ha ulteriormente modificato questa situazione, riducendo notevolmente i costi di pubblicazione dei dati su Layer 2. Ciò ha contribuito a ridurre le commissioni per gli utenti e ad aumentare la capacità di elaborazione, ma allo stesso tempo ha portato a una diminuzione dellimporto totale delle commissioni che i rollup pagano direttamente a Ethereum.

Pertanto, la discussione su Coinbase non può essere ridotta alla semplice domanda se sia stata venduta una determinata quantità di ETH. La questione più fondamentale riguarda la ripartizione del valore tra Ethereum e le aziende che basano il proprio business su di esso.

La posizione di Pollack rappresenta una controargomentazione di peso contro le affermazioni secondo cui Coinbase non avrebbe alcun interesse economico nel successo di Ethereum, ma non risolve la questione specifica di come debbano essere gestiti i ricavi di Base.

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