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As críticas partiram de certos setores da comunidade Ethereum, onde surgiram acusações de que a Coinbase e a Base estavam a vender ativos incluindo aqueles relacionados com as receitas da rede em vez de os conservar ou reinvestir no ecossistema.

Trata-se aqui de dois temas distintos que são frequentemente confundidos. Um deles é a forma como a Coinbase gere o seu próprio balanço corporativo. O outro é a forma como a Base utiliza as receitas que obtém enquanto blockchain de segunda camada.

A Base processa transações fora da rede principal da Ethereum, mas envia os dados necessários de volta para a rede e paga os custos associados a isso. A diferença entre as comissões cobradas aos utilizadores e os custos operacionais da rede constitui a sua economia. É precisamente a gestão deste valor que está na base das críticas atuais.

Para alguns membros da comunidade, a questão é se as grandes redes de segunda camada devem manter a maior parte das suas receitas em ETH. No entanto, do ponto de vista da gestão empresarial, a conversão das receitas não significa necessariamente uma saída do próprio ecossistema.

De acordo com dados da CoinGecko, a posição corporativa da Coinbase em ETH ascende a 150 000 ETH. A um preço de cerca de 2 400 dólares, isto corresponde a uma posição de risco no valor de 362 milhões de dólares.

Esta distinção é fundamental. Os ativos dos clientes em ETH, guardados na Coinbase na qualidade de depositária, não devem ser confundidos com a posição própria da empresa.

A argumentação de Pollack baseia-se também no papel da Coinbase na infraestrutura da Ethereum. A empresa tem um interesse direto no desenvolvimento da rede, que vai muito além da evolução do ETH no seu balanço.

Os argumentos-chave incluem:

A Base uma rede de segundo nível (Layer 2) transformou a infraestrutura da Ethereum na base de um dos maiores produtos da Coinbase fora da sua bolsa centralizada.

Desenvolvimento da EVM as equipas da Coinbase e da Base contribuem para o trabalho técnico na máquina virtual Ethereum (EVM) e na infraestrutura associada.

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EIP-4844 A empresa apoiou a implementação das alterações que introduziram as transações «blob», o que permitiu reduzir o custo da publicação de dados de segundo nível na rede Ethereum.

Infraestrutura do USDC A Coinbase está entre as empresas responsáveis pelo desenvolvimento inicial do USDC, que se tornou a principal fonte de liquidez na Ethereum e noutras blockchains.

Este último ponto é particularmente importante do ponto de vista da ligação económica entre a Coinbase e a Ethereum. Para a empresa, o ETH não é apenas um ativo no balanço; esta altcoin faz parte da infraestrutura com base na qual a Coinbase cria produtos e obtém receitas.

Esta discussão aborda, na verdade, uma questão mais ampla relacionada com a relação entre o ecossistema e as suas redes de segunda camada.

À medida que cada vez mais atividade se desloca para a Base e outras redes de rollups, a maior parte das comissões e interações dos utilizadores concentra-se fora da rede principal. A Ethereum obtém receitas com a publicação de dados e cálculos, enquanto os operadores podem reter parte do valor económico gerado sobre a mesma.

A EIP-4844 alterou ainda mais esta situação, tornando significativamente mais barata a publicação de dados na Camada 2. Isto contribuiu para a redução das comissões para os utilizadores e para o aumento da capacidade de processamento, mas, ao mesmo tempo, levou a uma diminuição do montante total das comissões que os rollups pagam diretamente à Ethereum.

Por isso, o debate em torno da Coinbase não pode ser reduzido a uma simples questão de saber se foi vendida uma determinada quantidade de ETH. A questão mais fundamental reside na forma como o valor é distribuído entre a Ethereum e as empresas que constroem os seus negócios com base nela.

A posição de Pollack constitui um contra-argumento de peso contra as alegações de que a Coinbase não tem interesse económico no sucesso da Ethereum; no entanto, não resolve a questão específica de como as receitas da Base devem ser geridas.”,”detected_source_language”:”RU