Compass Investments

– Компания Bitwise представила пересмотренную регистрационную форму S-1 для своего спотового ETF на Ethereum, включив новые разделы о стейкинговых механизмах, функциях валидаторов, потенциальных штрафах и учете прибыли от стейкинга.

Эта подача особенно значима, так как стейкинг остается главным нерешенным вопросом для спотовых ETF на Ethereum. ETH это не просто статичный актив; он функционирует в сети с механизмом «доказательство доли» (PoS), позволяя держателям зарабатывать награды за участие в валидации.

Интеграция стейкинга в ETF кардинально изменила бы суть этого продукта.

Тем не менее, есть нюанс: SEC не дала согласия на стейкинг в рамках спотовых ETF на Ethereum. Документы Bitwise это лишь предложение, а не разрешение.

Подробнее смотрите на официальном сайте SEC. LINE_BREAP Bitwise подала измененную версию заявления S-1 для спотового ETF на Ethereum. LINE_BREAP Обновление касается стейкинга и раскрывает риски, связанные с валидаторами.

SEC не утвердила стейкинг для спотовых ETF на ETH.

Стейкинг Ethereum является ключевым фактором инвестиционной ценности ETH.

Когда ETH застейкан, он помогает защищать сеть и приносит протокольные вознаграждения. Для владельцев ETH напрямую стейкинг одна из причин, почему этот актив может выделяться на фоне биткоина; он включает доходность, привязанную к участию в сети.

Спотовые ETF на Ethereum усугубляют эту сложность.

Если ETF держит ETH, но не может заниматься стейкингом, инвесторы получают доступ к цене без возможных стейкинг-выплат. Если же ETF может стейкать, фонд становится привлекательнее, но возникают новые операционные и регуляторные вызовы.

Вот в чем дилемма.

Стейкинг несет определенные опасения.

Валидаторы могут понести потери из-за сбоев или нарушений это называется «слашинг». Также есть риски, такие как простои, скопление валидаторов, действия кастодиана, уязвимости смарт-контрактов и колебания вознаграждений.

В структуре ETF эти риски придется четко прописать.

В измененном заявлении Bitwise добавлены детали о кастодиальных операциях со стейкингом и защите от слашинга. Это критично, поскольку регуляторы и инвесторы должны знать, как будет организован стейкинг ETH, кто управляет валидаторами, как распределяются награды и что произойдет в случае неудачи.

Это не означает одобрение.

Правка заявки демонстрирует намерение Bitwise включить стейкинг и то, как компания планирует описывать процесс. SEC предстоит решить, допустим ли стейкинг в структуре спотового ETF на Ethereum по ее стандартам оценки.

Эмитенты могут быть заинтересованы в стейкинге, чтобы сделать ETH-продукты более целостными. Регуляторам, вероятно, потребуются дополнительные гарантии по хранению активов, защите инвесторов, соответствию законам о ценных бумагах и операционным рискам, прежде чем дать добро.