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– Bitwise社は、イーサリアム現物ETFのS-1登録届出書を改訂し、ステーキングの仕組み、バリデーターの役割、潜在的な罰則、およびステーキングによる利益の計上に関する新たなセクションを追加した。

ステーキングはイーサリアム現物ETFにとって依然として主要な未解決課題であるため、今回の提出は特に重要だ。ETHは単なる静的な資産ではなく、 「プルーフ・オブ・ステーク（PoS）」メカニズムを採用したネットワーク上で機能しており、保有者は検証への参加を通じて報酬を獲得できる。

ステーキングをETFに組み込むことは、この商品の本質を根本から変えることになるだろう。

とはいえ、注意点がある。SECは、イーサリアムの現物ETFにおけるステーキングを承認していない。Bitwiseの提出書類はあくまで提案であり、承認ではない。

詳細はSECの公式サイトを参照のこと。 LINE_BREAP Bitwiseは、イーサリアムのスポットETFに関するS-1申請書の修正版を提出した。LINE_BREAP この更新はステーキングに関するものであり、バリデーターに関連するリスクを明らかにしている。

SECは、ETHの現物ETFにおけるステーキングを承認しませんでした。

イーサリアムのステーキングは、ETHの投資価値における重要な要素です。

ETHがステーキングされると、ネットワークの保護に寄与し、プロトコル報酬をもたらします。 ETH保有者にとって、ステーキングは、この資産がビットコインと比べて際立つ理由の一つであり、ネットワークへの参加に連動した収益性を含む。

イーサリアム現物ETFは、この複雑さをさらに増幅させる。

ETFがETHを保有していてもステーキングができない場合、投資家は価格へのアクセスは得られるものの、ステーキングによる報酬は得られません。一方、ETFがステーキングを行える場合、ファンドの魅力は高まりますが、新たな運用上および規制上の課題が生じます。

ここにジレンマがある。

ステーキングには一定の懸念が伴う。

バリデーターは、障害や違反により損失を被る可能性がある。これは「スラッシング」と呼ばれる。 また、ダウンタイム、バリデーターの集中、カストディアンの行動、スマートコントラクトの脆弱性、報酬の変動といったリスクも存在する。

ETFの構造においては、これらのリスクを明確に規定する必要がある。

Bitwiseが修正した申請書には、ステーキングに関するカストディ業務やスラッシング対策の詳細が追加されています。 これは極めて重要な点です。なぜなら、規制当局や投資家は、ETHのステーキングがどのように組織されるのか、誰がバリデーターを管理するのか、報酬がどのように分配されるのか、そして問題が発生した場合に何が起こるのかを知る必要があるからです。

これは承認を意味するものではない。

申請書の修正は、Bitwiseがステーキングを組み込む意向があること、および同社がそのプロセスをどのように説明する予定であるかを示している。 SECは、自社の評価基準に基づき、イーサリアム現物ETFの枠組みにおいてステーキングを容認するかどうかを判断することになる。

発行体は、ETH関連商品をより包括的なものにするために、ステーキングに関心を持つ可能性がある。 規制当局は、承認を下す前に、資産の保管、投資家保護、証券法への準拠、およびオペレーショナルリスクに関して、さらなる保証を求める可能性が高い。”,”detected_source_language”:”RU