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– 金融律师兼 Van Buren Capital 普通合伙人 Scott Jonsson 发表了一篇关于美国证券交易委员会对以太坊和以太坊基金会展开调查的动机的细致分析。他的研究结果于 3/22 日发表在 X 网站上，揭示了促使该委员会对总部位于瑞士的以太坊基金会展开调查的潜在动机。

Jonsson 首先强调了市场对以太坊被归类为不安全公司的深度依赖，这一点历来得到美国证券交易委员会和其他监管机构的认可。他强调了这一分类对各种市场机制运作的重要性，并作了如下陈述：

保罗（Grewal，Coinbase CLO）很好地概述了美国证券交易委员会历来承认 ETH 为不安全资产的情况。这就是市场–CFTC、CME、ETF、交易所、投资者等所依赖的现状。可靠性的好处高得惊人。

基础目标是否干扰了以太坊 ETF？

Jonsson 分析的一个关键方面是 SEC 在现阶段修复以太坊地位的可能动机。他认为，监管机构经历了艰难的处境，既要遵守证券法，又要确保市场对现有分类的信心。

“他说：”除了简单的反货币敌意之外，人们不禁要问，为什么美国证券交易委员会会选择在这个特殊时刻重新评估以太坊作为无担保证券的地位，他们的动机是什么？约翰逊说：’动机与机会相匹配’。

他接着谈到了美国证券交易委员会对以太坊现货交易基金（ETF）的策略及其广泛影响。”我们认为，美国证券交易委员会今年应该提出无异议的反对意见，拒绝以太坊现货ETF，还有其他合理的观点，我们希望避免破坏CB/Binance诉讼讨论–它们共同代表了该机构正在处理的两个最大的加密货币问题。”

Jonsson 特别指出了 SEC 在监管加密货币时不可避免地面临的困难，即保持一致的监管方法，以免在针对 Coinbase 和 Binance 的诉讼中损害自己的论点。”如果SEC从Etf BTC的例子中学到了什么，那么它需要非常谨慎地对待反驳中的论点，尤其是要与类似的决定形成一个连贯的整体。”Sec在不同时间批准期货和拒绝发售犯了一个逻辑错误，所以灰度赢了。”

金融律师还深入探讨了相关性分析的技术复杂性，这是美国证券交易委员会审批 ETF 决策过程的关键组成部分。”使用美国证券交易委员会认为的方法，它将依赖于增加cme和现货期货之间的相关性，而后一个时期基本上在可接受的范围内（即BTC的批准水平，至少根据内部计算。”因此，美国证券交易委员会不能据此拒绝现货ETF。

它不能质疑自己之前的决定，但同时又必须拒绝现货 ETH ETF，以满足其支持者的要求。它阐述如下： “这一石多鸟：1）增加了 CB/Binance 辩论的可信度；2）通过 2025 年的选择权否定了 Etf 现货 ETH；3）满足了加里的支持者。它（暂时）避免了 CME 期货价格飙升、机构间争斗和期货 ETF 无效（将 SEC 拖入诉讼）”。

本月早些时候，民主党参议员杰克-里德（Jack Reed）和拉方斯-巴特勒（LaFonse Butler）呼吁美国证券交易委员会主席加里-根斯勒（Gary Gensler）停止批准额外的现货加密货币 ETF。参议员伊丽莎白-沃伦也强烈批评了这些金融产品。去年，巴特勒支持参议员伊丽莎白-沃伦提出的有争议的数字资产反洗钱法案，并成为该法案的共同提案人。

截至发稿时，ETH 的交易价格为 3526。