Compass Investments

– Спотовые биржевые фонды (ETF) для биткоина и Ethereum могут дебютировать в Гонконге уже на следующей неделе при условии одобрения регулятором. Однако аналитики предупреждают, что прямое влияние этих ETF может быть ограничено из-за размера рынка, ограничений инвесторов и менее конкурентоспособных структур по сравнению с рынком США.

По словам аналитика Bloomberg ETF Эрика Бартунаса, хотя одобрение является положительным шагом для внедрения криптовалют, влияние запуска будет небольшим по сравнению с рынком США.

Недавно компания Matrixport предположила, что потенциальное одобрение спотового биткоин-ETF, зарегистрированного в Гонконге, может вызвать спрос со стороны материкового Китая в размере до 25 миллиардов долларов США. Этот прогноз основан на возможности доступа китайских инвесторов через программу Southbound Stock Connect.

Однако взгляд на реальность показывает, что перспективы не столь радужны. Бартунас считает, что этот прогноз слишком оптимистичен, учитывая развивающееся состояние рынка гонконгских ETF, на котором в настоящее время сосредоточено всего 50 млрд долларов США.

Бартунас считает, что “нам повезет, если мы получим 500 миллионов долларов”. Он добавляет: “[Гонконгский рынок ETF] невелик – 50 миллиардов долларов, и китайцы не могут покупать их, по крайней мере, официально.

Ограниченный инвестиционный пул и небольшой размер эмитентов являются основными сдерживающими факторами”. По словам Бартунаса, китайские инвесторы не могут получить доступ к этим ETF из-за правительственных мер по борьбе с биткоином, который “обязательно будет включен в программу Southbound Connect”.

Кроме того, первыми компаниями, запустившими ETF, будут не такие крупные игроки, как BlackRock, что может привести к сокращению числа инвесторов. Среди нынешних поставщиков ETF – Hashkey Capital, Bosera Capital, Harvest Global и China Asset Management.

Ожидается, что успех ETF будет зависеть и от других факторов, таких как ликвидность и структура комиссионных. Бартунас отметил, что торговая инфраструктура может привести к увеличению спреда между спросом и предложением и к ценам, превышающим реальную стоимость биткоина.

Он также отметил, что комиссия за управление составит 1-2 % , что значительно выше “очень низкой комиссии” на американском рынке.

Однако он считает, что в будущем ситуация может улучшиться. Несмотря на эти проблемы, данные ETF остаются положительными для биткоина в долгосрочной перспективе. Предоставляя новый канал инвестирования, они в конечном итоге будут способствовать продвижению биткоина.

Аналитик ETF Джеймс Сейфарт разделяет мнение Бартунаса, указывая на несоответствие между рынком ETF материкового Китая объемом 325 млрд долларов США и рынком США объемом 9 трлн долларов США, и считает, что, хотя гонконгские биткоин-фонды имеют потенциал роста, им предстоит преодолеть нелегкий путь, чтобы сравняться с объемом рынка США. Предлагает.

Также, @EthereanMaximus: в американских #bitcoin ETF больше активов, чем во всех ETF, зарегистрированных в Гонконге. Да, это может стать большой проблемой в будущем. Но это совсем другое дело.