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-BTC las transacciones relacionadas con ETF son cuestionables, pero forman parte de una función de “devolución de efectivo”.

Según el análisis del director de TI de Bitwise, Matt Hougan, las grandes instituciones se han contagiado de la moda de los ETF de bitcoin[BTC] y han invertido 10.700 millones de libras esterlinas en el primer trimestre.

Los datos de Hougan muestran que más de 11.000 millones de AUM (activos bajo gestión) se invirtieron en el Etf Spot BTC de EE.UU.944

Incluso los hedge funds (HF) como Point72Asset Management de Steven Cohen, Citadel Advisors, Millennium Management y Elliott Investment Management están utilizando activamente ETFs de BTC.

En concreto, según el analista de ETF de Bloomberg Eric Balchunas, Millennium Management encabeza la lista de HF con más de 44.000 millones de dólares invertidos en 20 ETF.

Sin embargo, Tyler Durden, un observador del mercado, señala que la mayoría de esas transacciones se realizaron fuera de línea.

Blackrock puede obtener tantos bitcoins como necesite de Coinbase, y las transacciones se registrarán fuera de la cadena”.

Sin embargo, Dave Weisberger, de Coinroutes, señaló que las “transacciones fuera de la cadena” forman parte de la función de “creación de efectivo” del Etf BTC al contado de EE.UU..

Por supuesto, para la “creación/redención de efectivo” que la SEC está haciendo cumplir, tuvieron que hacerlo de esa manera. AP no puede “tocar” el bitcoin al contado, por lo que tendría que realizar transacciones fuera de línea”.

La opinión de Weisberger es compartida por James Seifert, analista de ETF de Bloomberg.

Para los recién llegados, la característica de cash-back o creación de efectivo significa que las operaciones en ETFs de BTC al contado sólo pueden liquidarse en efectivo, independientemente de si se compraron o vendieron acciones de BTC en Etf estadounidenses.

Sin embargo, dijo Weisberger, esto no significa que el emisor de cada Etf no tenga un respaldo 1:1 con el BTC al contado subyacente.

No significa nada para las acciones del ETF. Significa que el Etf tendrá plena protección de custodia “spot bitcoin” para todas las acciones creadas de acuerdo con los estatutos aprobados de la Asociación.

Los proveedores de análisis como Arkham rastrean la mayoría de los monederos de los emisores estadounidenses de fondos indexados cotizados en bolsa de BTC. Sin embargo, las mencionadas transacciones OTC violan la transparencia, un principio clave de blockchain.

La mayoría del sector sostiene que el reembolso y la creación en especie podrían ser mejores, más eficientes y transparentes. Esto es exactamente lo que está ocurriendo con el recientemente lanzado Hong Kong Spot Etf.

Una recompra “en especie” significa que las transacciones pueden liquidarse utilizando los activos subyacentes, ya sean btc o Ethereum[ETH]. Así, en lugar de efectivo, las acciones del ETF se negocian utilizando los criptoactivos subyacentes.

Las transacciones en este tipo de cadenas pueden ser rastreadas por varios investigadores de blockchain como Etherscan, por lo que son eficientes y transparentes.