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-Le transazioni legate agli ETF in Bitcoin sono discutibili, ma fanno parte di una funzione di “cash-back”.

Secondo l’analisi di Matt Hougan, direttore IT di Bitwise, le grandi istituzioni hanno colto il trend degli Etf su bitcoin[BTC] e hanno investito 10,7 miliardi di sterline nel primo trimestre.

I dati di Hougan mostrano che oltre 11 miliardi di AUM (asset under management) sono stati investiti nell’Etf Spot BTC statunitense.944

Anche gli hedge fund (HF) come Point72Asset Management di Steven Cohen, Citadel Advisors, Millennium Management ed Elliott Investment Management stanno utilizzando attivamente gli ETF sul BTC.

In particolare, secondo Eric Balchunas, analista di ETF di Bloomberg, Millennium Management è in testa alla classifica degli HF con oltre 44 miliardi di dollari investiti in 20 ETF.

Tuttavia, Tyler Durden, un osservatore del mercato, osserva che la maggior parte di queste transazioni sono state effettuate offline.

Blackrock può ottenere tutti i bitcoin di cui ha bisogno da Coinbase e le transazioni saranno registrate fuori dalla catena”.

Tuttavia, Dave Weisberger di Coinroutes ha notato che il “trading off-chain” fa parte della funzione di “cash-back” dell’Etf BTC spot statunitense.

Naturalmente, per la “creazione/rimborso di contanti” che la SEC sta facendo rispettare, hanno dovuto farlo in questo modo. AP non può “toccare” il bitcoin a pronti, quindi deve effettuare transazioni offline”.

Il punto di vista di Weisberger è rispecchiato dall’analista di ETF di Bloomberg James Seifert.

Per i nuovi arrivati, la funzione di cash-back o di creazione di liquidità significa che gli scambi negli ETF BTC a pronti possono essere regolati solo in contanti, indipendentemente dal fatto che le azioni dell’Etf BTC statunitense siano state acquistate o vendute.

Tuttavia, ha precisato Weisberger, questo non significa che l’emittente di ciascun Etf non abbia un backup 1:1 con il BTC a pronti sottostante.

Non significa nulla per le azioni dell’ETF. Significa che l’Etf avrà la piena protezione del custode “bitcoin a pronti” per tutte le azioni create in conformità con lo statuto approvato dell’Associazione.

I fornitori di analisi come Arkham tracciano la maggior parte dei portafogli degli emittenti statunitensi di fondi indicizzati negoziati in borsa in BTC. Tuttavia, le suddette transazioni OTC violano la trasparenza, un principio chiave della blockchain.

Molti operatori del settore sostengono che il riscatto e la creazione in natura potrebbero essere migliori, più efficienti e trasparenti. Questo è esattamente ciò che sta accadendo con il recente lancio dell’Hong Kong Spot Etf.

Un riscatto “in natura” significa che le transazioni possono essere regolate utilizzando le attività sottostanti, siano esse btc o Ethereum[ETH]. Quindi, anziché in contanti, le azioni dell’ETF vengono scambiate utilizzando le attività criptovalute sottostanti.

Le transazioni su queste catene possono essere tracciate da diversi ricercatori di blockchain come Etherscan, quindi sono efficienti e trasparenti.