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– Comme l’ont noté les analystes dans un article de CryptoQuant Quicktake, le multiplicateur Puell BTC a récemment chuté. Le multiplicateur Puell fait référence à un indicateur intra-réseau qui suit le rapport entre les revenus d’un jour des mineurs de bitcoins et leur moyenne mobile de 365 jours.

Les mineurs gagnent de l’argent de deux manières : les récompenses de la blockchain et les frais de transaction. Les premières sont les récompenses obtenues pour l’ajout d’un bloc au réseau et les secondes sont les frais perçus pour toutes les transactions individuelles contenues dans le bloc.

Toutefois, dans le contexte de Puell Multiple, seule la récompense du bloc est incluse dans le revenu d’un mineur. La récompense de bloc reste fixée à la valeur du BTC dans la plupart des cas, de sorte que la seule variable qui lui est associée est la valeur de la récompense en dollars américains.

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L’indicateur mesure donc les revenus en dollars américains. Il existe donc une relation entre le prix de la crypto-monnaie (qui détermine le montant de la récompense par bloc) et le ratio Puella.

Si la valeur de cet indicateur est supérieure à 1, cela signifie que les mineurs ont gagné plus que la moyenne sur les 1 dernières années. Dans ce cas, le prix de l’actif peut être considéré comme trop élevé.

En revanche, si l’indicateur est inférieur à ce seuil, cela signifie que les gains des mineurs sont plus faibles que d’habitude. Naturellement, dans ce cas, la pièce peut être considérée comme sous-évaluée.

Voici donc un graphique montrant la dynamique du multiple de la moyenne mobile sur 7 jours du bitcoin au cours des dernières années :

Le graphique montre que le multiple de la moyenne mobile sur 7 jours de la valeur du bitcoin se situait à un niveau relativement élevé lorsque le rallye a atteint un nouveau sommet historique.

Toutefois, la valeur de l’indicateur a fortement chuté récemment. Dans le même temps, le prix des crypto-monnaies se consolide dans une tendance latérale.

Si le prix n’a pas baissé, qu’est-ce qui a changé dans les revenus des mineurs ? Comme indiqué plus haut, la rémunération par bloc reste presque toujours inchangée, voire un peu plus. La seule exception est l’événement “split in half”, qui se produit environ quatre fois par an.

Lors de cet événement, la récompense pour les blocs d’actifs est toujours divisée par deux. L’événement le plus récent s’est produit le mois dernier, ce qui explique pourquoi Puell Multiple a enregistré une baisse aussi importante.

En raison de cette baisse, la moyenne mobile à 7 jours de l’indicateur est inférieure à 1. “Les investisseurs peuvent interpréter la chute des multiples Puell comme un signe que le marché s’adapte à une nouvelle phase de pénurie et se prépare potentiellement à la croissance”, explique M. Quant.