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– Come notato dagli analisti in un post di CryptoQuant Quicktake, il moltiplicatore Puell BTC è recentemente sceso. Il moltiplicatore Puell si riferisce a un indicatore intra-rete che traccia il rapporto tra i guadagni di un giorno dei minatori di bitcoin e la loro media mobile (MA) a 365 giorni.

I minatori guadagnano in due modi: ricompense della blockchain e commissioni di transazione. La prima è quella che si ottiene come ricompensa per l’aggiunta di un blocco alla rete, mentre la seconda è la commissione che si ottiene per tutte le singole transazioni contenute nel blocco.

Tuttavia, nel contesto di Puell Multiple, solo la ricompensa del blocco è inclusa nel reddito di un minatore. Nella maggior parte dei casi, la ricompensa del blocco rimane fissa al valore di BTC, quindi l’unica variabile associata è il valore della ricompensa in dollari USA.

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Pertanto, l’indicatore misura le entrate in dollari USA. Esiste quindi una relazione tra il prezzo della criptovaluta (che determina la quantità di ricompensa per blocco) e il rapporto Puella.

Se il valore di questo indicatore è maggiore di 1, significa che i minatori hanno guadagnato più della media dell’ultimo anno. In questo caso, il prezzo dell’asset può essere considerato troppo alto.

Se invece l’indicatore è inferiore a questa soglia, significa che i guadagni dei minatori sono inferiori alla norma. Naturalmente, in questi casi, la moneta può essere considerata sottovalutata.

Ecco quindi un grafico che mostra la dinamica del multiplo della media mobile a 7 giorni del Bitcoin negli ultimi anni:

Il grafico mostra che il multiplo della media mobile a 7 giorni del valore del Bitcoin era a un livello relativamente alto quando si è verificato il rally verso un nuovo massimo storico.

Tuttavia, di recente il valore dell’indicatore è sceso bruscamente. Allo stesso tempo, il prezzo delle criptovalute si sta consolidando in una tendenza laterale.

Se il prezzo non è sceso, cosa è cambiato nei guadagni dei minatori? Come già detto, la ricompensa per blocco rimane quasi sempre invariata. un po’ di più. L’unica eccezione è l’evento “split in half”, che si verifica circa 4 volte l’anno.

Durante questo evento, la ricompensa per i blocchi di attività è sempre dimezzata. L’evento più recente si è verificato il mese scorso, motivo per cui Puell Multiple ha registrato un calo così netto.

A causa di questo drawdown, la media mobile a 7 giorni dell’indicatore è inferiore a 1. “Gli investitori possono interpretare il calo dei multipli di Puell come un segnale che il mercato si sta adattando a una nuova fase di scarsità e potenzialmente si sta preparando alla crescita”, afferma Quant.