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– Die jüngste Genehmigung des ETH-ETF-Fonds durch die US-Börsenaufsichtsbehörde könnte sich als eine wichtigere Entwicklung für Ethereum als für Bitcoin erweisen. Die Dominanz von Bitcoin, seine Nische und sein Wertversprechen als Sparanlage sind bereits etabliert und werden in naher Zukunft wohl kaum in Frage gestellt werden. Ethereum steht jedoch in einem sehr harten Wettbewerb, und bis vor kurzem war es schwierig, sich von Smart-Contract-Plattformen abzugrenzen.

Wir wissen jetzt, dass es zwei große Krypto-Assets mit dem höchsten Risiko gibt, die von den US-Aufsichtsbehörden als Wertpapiere bezeichnet werden. Dies macht vielleicht nicht viel Sinn, insbesondere für Kleinanleger außerhalb der USA, aber die Beseitigung der regulatorischen Unsicherheit ist ein wichtiger Schritt bei der Entscheidung, welches Netzwerk man nutzen, erstellen und in das man investieren sollte.

Ethereum dürfte die Entwickleraktivitäten im Blockchain-Bereich weiterhin dominieren, zumindest wenn es um Großprojekte geht. Einem Bericht von Entwicklern bei Electric Capital zufolge hat Ethereum (und das gesamte EVM-Netzwerk) im vergangenen Jahr mehr Entwickler angezogen als alle anderen Netzwerke. Potenzielle Kapitalzuflüsse aus ETFs, verfügbare institutionelle Möglichkeiten wie der zugrunde liegende L2 von Coinbase und nun dieses Zeichen der Legitimität könnten seine Dominanz weiter festigen.

Auf der Projektseite verfügt das Ethereum-Netzwerk über starke Pipelines wie Blackrocks EigenLayer, Ethena und BUIDL. Allein der synthetische Ethena-Dollar (USDe) hat innerhalb weniger Monate das gesamte Marktkapital des stabilen Coins Solana aufgebracht – unglaubliche 30 Milliarden Yen. Das soll nicht heißen, dass wichtige Krypto-Projekte nicht auch auf anderen Chains erscheinen werden – das werden sie sicherlich. Aber (im Moment) hat nur Ethereum ein Protokoll mit der Geschichte und Erfolgsbilanz, die notwendig ist, um Organisationen mit bedeutendem Kapital beizutreten. Denken Sie zum Beispiel an AAVE oder Uniswap.\n Schließlich können steigende ETH-Preise die Ethereum-DeFi-Wirtschaft ankurbeln, indem sie eine starke Rückkopplungsschleife auslösen. Nehmen wir ein einfaches Beispiel: Allein AAVE verfügt über ETH-bezogene Sicherheiten im Wert von 90 Milliarden Dollar (zwischen wETH, wstETH und weETH), während L2 etwa 10 Milliarden Dollar oder mehr besitzt. Natürlich wird ein Teil dieser Sicherheiten für deltaneutrale Strategien wie rekursive Kreditvergabe und Dot-Growth verwendet werden, aber der größte Teil davon vielleicht nicht.

Steigende ETH-Preise und Sicherheitenwerte können die Kryptowirtschaft ankurbeln. Dies schafft einen Bereicherungseffekt, mehr Ausgaben, mehr Investitionen, mehr Hebelwirkung. Vor allem, wenn ETH-verwandte Altcoins nachziehen.

Es ist noch zu früh, um das zu sagen, aber wir können auf den Moment zurückblicken, in dem Ethereum sich als der “Amazonas” der digitalen Asset-Wirtschaft etabliert. Wenn sich dieses Szenario bewahrheitet (was immer noch ein großes “wenn” ist), könnten andere Tier-1-Smart-Contracts auf Nischenpositionen verwiesen werden (wie Etsys), auch wenn sie weiterhin eine florierende Community unterstützen. Vielleicht wird eine ausgewogenere Welt mit mehreren Transaktionsketten letztendlich die Akzeptanz maximieren – wir werden es nie mit Sicherheit wissen. Zum jetzigen Zeitpunkt scheint jedoch die Dominanz von Ethereum das wahrscheinlichste Ergebnis zu sein.

Hinweis: Die in dieser Kolumne geäußerten Meinungen sind die der Autoren und entsprechen nicht unbedingt denen von CoinDesk, Inc. oder seiner Eigentümer und Tochtergesellschaften.