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– Un avocat qualifié de Floride a posté un tweet affirmant que le redgipot de Coinbase est responsable de l’incapacité du bitcoin à croître. Sasha Hodder, de la Florida Coastal School of Law, affirme que le PDG Brian Armstrong est responsable du fait que le prix du bitcoin n’a pas augmenté depuis que l’ETF bitcoin est apparu sur les marchés boursiers américains.

Selon sa théorie, qui a suscité plus de 780 000 réactions au moment de la publication, “Coinbase a en quelque sorte surenchéri sur son principal prêteur, Bitcoin, pour financer l’ETF Bitcoin [omis]”.

De toute évidence, le fait de passer l’examen du barreau de Floride ne garantit pas qu’un avocat sache épeler le mot “regpothecation”, ni qu’il connaisse le fonctionnement des marchés financiers.

Le message est rapidement devenu une “note de la communauté”, une fonctionnalité de la plateforme de médias sociaux X d’Elon Musk. Selon cette note vérifiée, qui a été votée par tant de lecteurs qu’elle est restée sous le billet de Hodder, “Coinbase fait cela et il n’y a aucune preuve réelle que c’est le cas, et un billet ultérieur de l’auteur montre qu’il s’agit d’une pure spéculation”.

Les bitcoiners ont une aversion naturelle pour le ré-emprunt d’actifs. C’est la motivation fondamentale de la création du bitcoin. Les banques, y compris les banques centrales, réhypothèquent constamment des capitaux pour garantir les prêts et maintenir le faible volant de capitaux requis pour les banques à réserves fractionnaires.

La réhypothécation consiste à utiliser les actifs d’un client pour de nouvelles transactions. Par exemple, si un client dépose 100 dollars sur un compte du marché monétaire, la plupart des fonds sont réhypothéqués en obligations ou autres transactions. Il s’agit d’une pratique courante dans le monde entier.

La réhypothécation permet aux banques de créer de l’argent par le biais de prêts à réserves fractionnaires. La réhypothécation est nécessaire pour maintenir l’inflation.\n Dans le meilleur des cas, le re-prêt permet à plusieurs parties de réaliser un rendement positif sur le même bien. Dans le pire des cas, la surhypothèque liquide les actifs de clients qui n’y ont pas consenti. À titre d’exemple de surhypothécation illégale, Sam Bankman Fry a négocié des MobileCoin sans l’autorisation des clients de FTX, perdant ainsi des centaines de millions de dollars en fonds de clients surhypothéqués illégalement.

Il a été condamné à 25 ans de prison pour cette affaire et de nombreuses autres décisions criminelles.

Le remarketing présente un autre inconvénient pour les traders de bitcoins. Il réside dans le fait que les achats marginaux réduisent le multiplicateur de prix qui fait grimper le cours du bitcoin.

En clair, seule une petite fraction des bitcoins en circulation peut être achetée sur les marchés au comptant. Par conséquent, chaque achat d’un dollar a une incidence de plus d’un dollar sur le prix de tous les bitcoins (sur les marchés boursiers et hors marchés boursiers).

Les investisseurs calculent l’effet multiplicateur du prix de manière parabolique : des multiplicateurs faibles pour les petits montants et des augmentations paraboliques des multiplicateurs à mesure que l’offre disponible de bitcoins au comptant sur les bourses augmente.

Les ETF spot devaient également contribuer à l’effet multiplicateur du prix du bitcoin en permettant aux investisseurs traditionnels et aux fonds d’investissement passifs de réduire l’offre de bitcoins sur les bourses spot telles que Coinbase.

Toutefois, si les bourses comme Coinbase devaient d’une manière ou d’une autre racheter des bitcoins pour leurs clients, y compris les ETF adossés à des bitcoins, l’effet multiplicateur du prix serait anéanti parce qu’un dollar de bitcoin ne serait plus retiré de la bourse pour chaque dollar d’achat de marge.

C’est pourquoi les négociants en bitcoins qualifient les bitcoins promis à une bourse de “bitcoins papier”.