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Die jüngsten Zuflüsse in US-Bitcoin-Spot-Fonds (ETFs) haben bei Analysten die Sorge geweckt, dass es in naher Zukunft zu einer erheblichen Preiskorrektur kommen könnte. Diese ETFs verzeichneten in den letzten Wochen große Mittelzuflüsse, und einige Marktbeobachter befürchten, dass sich die Geschichte wiederholen und der Bitcoin-Preis fallen könnte.

Vom 11. bis 21. Oktober verzeichneten Bitcoin-Spot-ETFs sieben Tage in Folge beispiellose Zuflüsse in Höhe von insgesamt rund 2,68 Mrd. US-Dollar. Diese Serie wurde am 22. Oktober kurz unterbrochen, als die ETFs einen Abfluss von 79,1 Mio. USD verzeichneten. Am folgenden Tag (23. Oktober) kam es jedoch wieder zu Zuflüssen in Höhe von 192,4 Mio. USD. Nach Angaben von Farside haben die Bitcoin-Spot-ETFs seit Jahresbeginn Zuflüsse in Höhe von rund 21,41 Mrd. USD verzeichnet.

Der jüngste Anstieg der Zuflüsse hat die Marktteilnehmer beunruhigt, da er mit früheren Mustern vergleichbar ist, die einem starken Preisverfall vorausgingen. Shubh Varma, CEO und Mitbegründer von Highblock Capital, äußerte sich am 23. Oktober in einer Forschungsnotiz besorgt und erklärte, dass solche Bewegungen in der Vergangenheit auf rückläufige Preisbewegungen folgten, so dass wir möglicherweise den Beginn eines Preisrückgangs erleben.

Das letzte Mal, dass Bitcoin-Fonds so große und häufige Zuflüsse verzeichneten, war Anfang Juni: Am 4. und 5. Juni verzeichnete der Bitcoin-ETF beträchtliche Zuflüsse von 886,6 Mio. USD bzw. 488,1 Mio. USD, während der Bitcoin-Preis zwischen 68.800 und 70.000 USD lag. Der Preis von bitcoin bewegte sich zwischen 68.800 und 70.000 US-Dollar, während der Preis von bitcoin zwischen 68.800 und 70.000 US-Dollar lag. Nach nur 20 Tagen fiel der Wert von bitcoin um 13 Prozent auf rund 60.266 US-Dollar. Herr Varma deutete an, dass der Markt in den kommenden Wochen einen weiteren Wertverlust erleben könnte, sollte sich eine ähnliche Situation wiederholen. Er merkte an, dass, wenn sich die Geschichte wiederholt und der Bitcoin fällt, Analysten massive Abflüsse in börsengehandelte Bitcoin-Spotfonds sehen wollen. Dies könnte zu einem neuen Tiefstand führen und bitcoin möglicherweise auf ein neues Allzeithoch steigen lassen.

Während einige Analysten die jüngsten Mittelzuflüsse als Vorboten eines Abschwungs sehen, interpretieren andere die Daten anders. Einige glauben, dass große Käufe von Bitcoin-ETFs einen “Angebotsschock” auslösen könnten.

Dies liegt daran, dass die Anzahl der gekauften Bitcoins die Anzahl der neu geschürften Münzen bei weitem übersteigt.

In einem Artikel, der am 23. Oktober auf X veröffentlicht wurde, wies der Chief Investment Officer von North Node Capital (auch bekannt als Pentosh1) auf dieses mögliche Szenario hin und stellte fest, dass der BTC-ETF täglich weit mehr Bitcoins kauft als er schürft und diese Zahl in den letzten 12 Tagen nicht einmal erreicht hat. Er merkte an, dass dies noch nie vorgekommen sei. Er fragte sich, wann der Markt die Auswirkungen dieses Ungleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage spüren wird, und meinte, dass ein Angebotsschock unmittelbar bevorstehen könnte, wenn den Verkäufern die Münzen ausgehen.

Auch der Marktanalyst Anup Dhungana schlug die Möglichkeit eines Angebotsschocks vor.

Da die ETF-Fonds große Mengen an Bitcoin absorbieren, ist das Potenzial für einen Angebotsschock enorm. Das liegt daran, dass diese Fonds weiterhin schneller Bitcoin anhäufen, als neue Münzen geschürft werden, was die Preise angesichts der allgemeinen Marktunsicherheit in die Höhe treiben könnte, wenn das verfügbare Angebot schrumpft.

Diese widersprüchlichen Ansichten über die Auswirkungen der Fondszuflüsse verdeutlichen die komplexe Natur der aktuellen Bitcoin-Marktdynamik. Einerseits gingen große Zuflüsse in der Vergangenheit mit einem Preisrückgang einher, wie der Vorfall im Juni gezeigt hat. Andererseits könnte man argumentieren, dass langfristige Käufe durch börsengehandelte Fonds zu einem Knappheitseffekt führen, der die Preise in die Höhe treiben könnte, insbesondere wenn die Nachfrage im Einzelhandel steigt.