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– Da die Markttiefe wieder das Niveau von vor FTX erreicht hat und das Potenzial für Altcoin-Spot-ETFs wächst, befassen wir uns in dieser Woche erneut mit dem Asset-Liquiditäts-Rating

Nach dem Zusammenbruch von FTX haben wir dieses Rating eingeführt, um die Einschränkungen bei der ausschließlichen Verwendung der Marktkapitalisierung zur Bewertung des wahren Wertes eines Tokens zu beheben. Regelmäßige Leser erinnern sich vielleicht daran, dass FTX ein sehr beliebter Token war. Ein klassisches Beispiel ist FTT, der native Token von FTX, der auf dem Höhepunkt seiner Popularität einen Marktwert von fast 10 Milliarden Dollar hatte, dem aber die Liquidität fehlte, um seine Bewertung zu stützen.

Die folgende Grafik vergleicht das Liquiditätsrating (orange) und das Marktkapitalisierungsrating (blau) jedes Vermögenswerts auf hohem Niveau. Die nachstehende Grafik zeigt einen Vergleich des Liquiditätsratings (orange) und des Marktkapitalisierungsratings (blau) der einzelnen Vermögenswerte auf hoher Ebene. Die Token rechts von der Mitte sind im Verhältnis zu ihrem Marktwert liquider, während die Token links davon weniger liquide sind, als ihre Bewertung vermuten ließe. Es ist erwähnenswert, dass nur einige wenige große Token wie BTC, ETH, SOL und XRP Liquiditätsschätzungen aufweisen, die nahe an ihrem Marktwert liegen.

Eine andere Möglichkeit, dies zu visualisieren, ist die Betrachtung der Differenz zwischen Marktwert und Liquiditätsschätzungen. Zu den Ausreißern gehören die Bitfinex-Token LEO, WBTC und HYPE, die zu den trügerischsten Vermögenswerten für Anleger gehören, die die Marktkapitalisierung als Ersatz für die Liquidität verwenden. Dies ist vor allem auf die begrenzte Anzahl aktiv gehandelter Paare zurückzuführen: Nur sieben Märkte bieten LEO-Liquidität an; die meisten der angebotenen HYPE-Paare sind gesperrt, insbesondere dedizierte Fonds für wichtige Teilnehmer, was die verfügbare Liquidität verringert.

Unser Ranking berücksichtigt fünf Schlüsselfaktoren: Markttiefe bei 1 % und 0,1 % , Anzahl der liquiden Börsen, Geld-Brief-Spanne und Handelsvolumen. Die nachstehende Grafik zeigt den Beitrag der einzelnen Faktoren zur Gesamtbewertung.

Diese Faktoren sind im Allgemeinen korreliert, aber die Geld-Brief-Spanne zeigt eine bemerkenswerte Abweichung. Im letzten Quartal wiesen XRP, PEPE und LINK größere Spreads auf, als ihre Liquiditätsbewertungen vermuten ließen, während börsengehandelte Token wie DOGE, RNDR, BGB (Bitget) und GT (Gate.io) besser abschnitten.

Diese Unterschiede bei den Spreads können auf die Gebührenstruktur der Börsen, den Wettbewerb zwischen den Liquiditätsanbietern auf den einzelnen Plattformen und insbesondere auf das Vorhandensein von designierten Market Makern zurückzuführen sein.

Im Allgemeinen sammeln sich mit zunehmender Handelsaktivität mehr Market Maker und bilden autonome Zyklen Autonome Zyklen Autonome Zyklen Autonome Zyklen Autonome Zyklen Autonome Zyklen Autonome Zyklen Autonome Zyklen Autonome Zyklen Autonome Zyklen Autonome Zyklen Autonome Zyklen Autonome Zyklen.

BTC dominiert immer noch in Bezug auf das Handelsvolumen, aber SOL und XRP gewinnen an Dynamik. Dieser Trend deutet darauf hin, dass sich der Kryptowährungsmarkt möglicherweise weniger konzentriert und mehr Liquidität in Altcoins fließt. Dieser Trend steht jedoch erst am Anfang, da mehr als die Hälfte der Top-50-Token nicht mehr als 200 Millionen US-Dollar im durchschnittlichen Tagesvolumen aufbringen konnte.

Kurzfristig könnte eine zu hohe Handelsaktivität im Verhältnis zur verfügbaren Liquidität zu Preisschwankungen führen. Das Volumen-Liquiditäts-Verhältnis misst die Handelsaktivität im Verhältnis zur verfügbaren Marktdicke auf dem Preisniveau von 1 % . Das Verhältnis von TRUMP (290) war beispielsweise aufgrund der Aufregung nach der Markteinführung Ende Januar mit einem Handelsvolumen von 17 Mrd. USD am 20. Januar, was mehr als 30 % des Bitcoin-Handelsvolumens entspricht, außergewöhnlich hoch.

Nach den US-Präsidentschaftswahlen im November gerieten die Finanzmärkte in einen Rausch, insbesondere der Markt für Kryptowährungen; BTC führte den Anstieg an und durchbrach vor Weihnachten die Marke von 105.000 US-Dollar. Die Rallye breitete sich auf andere Vermögenswerte wie XRP und SOL aus, wobei letztere Allzeithochs erreichten und XRP das Volumen dominierte.

Vor diesem Hintergrund hat der Open Ports Index den EAGLE Open Ports Index ins Leben gerufen, um auf dem in den USA gewonnenen Schwung aufzubauen. Dieser Index wird durch eine einzigartige regionale Kategorisierung ausgewählt und ist sektorunabhängig. Ein sich verbesserndes regulatorisches Umfeld in den USA und eine wachsende Nachfrage nach strukturierten Produkten im Zusammenhang mit Kryptowährungen sind zwei Rückenwinde für den EAGLE Index.