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– Die Bilanzmeldung zum 28. Februar 2026 zeigt eine bemerkenswerte Lücke zwischen Kosten und Marktbewertung. Zum Bilanzstichtag gab es 4.473.459 ETH in Vermögenswerten mit einer Marktbewertung von 8,793 Mrd.

US$, bei kumulierten Kosten von 16,973 Mrd. US$. Daraus ergibt sich ein durchschnittlicher Kaufpreis von etwa 3.793 US-Dollar pro ETH. Darüber hinaus besaß das Unternehmen 195 BTC im Wert von 13,072 Millionen US-Dollar und verfügte über Barmittel in Höhe von 879,577 Millionen US-Dollar.

Am Ende desselben Quartals belief sich die Bilanzsumme auf 9,894 Milliarden US-Dollar und das Eigenkapital auf 9,858 Milliarden US-Dollar. Ein großer Teil dieses Ergebnisses ist auf eine aktive Fundraising-Strategie zurückzuführen. Durch die Ausgabe von Aktien am Markt erhielt das Unternehmen einen Nettoerlös von 10,069 Mrd. US$. Dementsprechend stieg die Anzahl der ausstehenden Aktien zum Anmeldetag auf 537.628.819.

Was das operative Geschäft betrifft, bleibt BitMine relativ bescheiden. Der Gewinn im zweiten Quartal belief sich auf 11,041 Mio. USD, wovon 10,201 Mio. USD aus Staking Awards stammten. Das eigene Mining brachte nur 219 Tausend USD ein, während die Beratungs- und Vermietungsdienste etwa 621 Tausend USD einbrachten. Verglichen mit dem vorangegangenen Quartal, in dem die Einnahmen 1,517 Mio. USD betrugen, bedeutet dies eine Versiebenfachung. Im Kontext der Gesamtbilanz ist dies jedoch immer noch eine unbedeutende Zahl.

Bereits im Februar äußerte sich der Vorsitzende und Gründer von Fundstrat, Tom Lee, zu den zwischenzeitlichen Verlusten der Aktie. Als der ETH-Kurs unter 2.000 US-Dollar fiel und die kumulierten nicht realisierten Verluste auf 8 Milliarden US-Dollar anstiegen, betonte Lee den rein buchhalterischen Charakter dieser Abschreibungen. Nach den Regeln der Mark-to-Market-Bewertung spiegeln sich Preisschwankungen direkt in PandL wider, aber die Vermögenswerte werden nicht tatsächlich verkauft.

Gleichzeitig genehmigten die Aktionäre eine erhebliche Erhöhung der genehmigten Aktienzahl von 500 Millionen auf 50 Milliarden. Diese Verzehnfachung ist für eine weitere Emission zur Risikokapitalfinanzierung (ATM) und damit für zusätzliche ETH-Käufe vorgesehen. Die BMNR-Aktie reagierte auf die Ankündigung der möglichen Kapitalverwässerung zunächst mit einem Kursrückgang von 6,4% . Am 14. April 2026 lag der Aktienkurs bei 21,48 $. Im Jahresbericht wird erwähnt, dass das Betriebsmodell nun ausdrücklich auf eine ETH-Treasury-Management-Strategie sowie auf Ökosystemdienstleistungen ausgerichtet ist, die keine großen Kapitalinvestitionen erfordern.

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Der Ansatz von BitMine folgt dem Modell von Strategy, früher bekannt als MicroStrategy. Dieses Unternehmen hält Bitcoin seit 2020 als primäre Bilanzaktiva und hat jetzt eine Bindung an BTC im Wert von 55 Milliarden US-Dollar. Der Mechanismus ist identisch: Mittelbeschaffung über den Aktienmarkt, Umwandlung der Erlöse in Krypto-Asset-Reserven und Präsentation der Aktien als Hebel für den Basiswert. Die ETH-basierte Option unterscheidet sich jedoch in einem wichtigen Parameter. Der ETH-Einsatz bietet eine stabile jährliche Rendite von etwa 3 Prozent, während BTC-Reserven passiv sind.

BitMine hält derzeit 3.334.637 ETH im Steaking, was 68 Prozent seines Vermögens ausmacht und jährliche Einnahmen von rund 212 Millionen Dollar generiert. Am 9. April 2026 führte das Unternehmen MAVAN ein, eine institutionelle Ethereum-Staking-Plattform für eigene und fremde Investoren. Im gleichen Zeitraum schloss BitMine den Prozess der Übertragung seiner Notierung von der NYSE American auf die Hauptbörse NYSE ab. Beide Schritte zielen darauf ab, das Unternehmen für institutionelle Teilnehmer als ETH-Infrastruktur-Tool und nicht nur als Mining-Betreiber zu positionieren.

Das erklärte Ziel sind 5 Prozent der gehandelten ETH, was das Unternehmen als “die Alchemie von 5 Prozent” bezeichnet.