Compass Investments

– Die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) hat Initiativen auf Eis gelegt, die den Handel mit tokenisierten Versionen von US-Aktien zulassen könnten.

ach Angaben von Bloomberg vom 22. Mai untersucht die Aufsichtsbehörde weiterhin, wie Kryptowährungen, die mit Aktien verbunden sind, in die aktuellen Wertpapiergesetze passen könnten.

Der Vorschlag stieß Berichten zufolge auf interne Hindernisse und den Widerstand der Branche, was die Bemühungen um die Schaffung eines transparenteren Mechanismus für den Aktienhandel auf der Blockchain verlangsamte.

Während Details bezüglich der Verzögerung unklar bleiben, scheinen die jüngsten Kommentare von SEC-Kommissarin Hester Pearce und eine Erklärung von SEC-Beamten vom Januar darauf hinzudeuten, dass sich die Diskussionen eher auf synthetische Indexprodukte konzentrieren, die auf einer Krypto-Infrastruktur aufbauen, als auf tokenisierte Aktien selbst.

Pearce kritisierte eine, wie sie es nannte, “übertriebene” Haltung gegenüber der von der SEC vorgeschlagenen neuen Sonderverordnung für tokenisierte Wertpapiere.

Sie erklärte, dass die ursprüngliche Absicht war, dass das System “in seinem Umfang begrenzt” sein würde und nur für “digitale Repliken desselben zugrundeliegenden Wertpapiers” gelten würde, und nicht für synthetische Produkte, die eine indirekte Anlage in Aktien ermöglichen.

Diese Unterscheidung spiegelt eine Erklärung von Vertretern der SEC-Abteilung für Unternehmensfinanzierung, der Abteilung für Investmentmanagement und der Abteilung für Handel und Märkte vom Januar wider.

In dieser Erklärung wurden tokenisierte Wertpapiere in mehrere Kategorien eingeteilt, darunter:

custodial tokenised securities,

und “synthetic tokenised securities”.

Die SEC definiert “custodial tokenised securities” (mit Emittenten und Verwahrern) als Konstrukte, die direkt mit den zugrunde liegenden Aktien und Aktionärsunterlagen verbunden sind. Synthetische Token hingegen können den Zugang zu Aktien durch Derivate oder Swaps ermöglichen, die mit diesen Wertpapieren verbunden sind.

Die Aussetzung bedeutet nicht, dass tokenisierte Aktien vollständig aufgegeben werden. Vielmehr deuten die Klarstellungen darauf hin, dass die Regulierungsbehörden die Blockchain-Technologie für die Abrechnung und Speicherung unterstützen könnten, während sie synthetischen aktiengebundenen Produkten, die Swaps oder Derivaten ähneln, weiterhin misstrauisch gegenüberstehen.

Diese Unterscheidung könnte für Kryptowährungsbörsen, Tokenisierungsplattformen und Maklerfirmen, die Projekte zur Schaffung von realen Vermögenswerten in Verbindung mit öffentlichen Aktien umsetzen, immer wichtiger werden.

Kryptowährungs- und traditionelle Finanzunternehmen befassen sich zunehmend mit Aktien-Token als Teil einer umfassenderen Strategie zur Verlagerung von Handel, Clearing und Aufzeichnungen in die Blockchain-Umgebung.

Regulierungsbehörden auf der ganzen Welt zeigen sich jedoch zunehmend besorgt über synthetische Produkte, die zu Hebeleffekten und derivatähnlichen Risiken führen oder den Anlegerschutz verringern könnten.

Die SEC hat noch keinen öffentlichen Zeitplan für die Prüfung des anstehenden Vorschlags vorgelegt.

Bloomberg berichtete, dass die SEC ihre Pläne bezüglich des Handels mit tokenisierten US-Aktien aufgrund interner Kontroversen und Widerstände verschoben hat.