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– La reciente aprobación del fondo ETF de ETH por parte de la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. puede resultar un acontecimiento más importante para Ethereum que para Bitcoin. El dominio, el nicho y la propuesta de valor de Bitcoin como vehículo de ahorro ya se han establecido y es poco probable que se cuestionen en un futuro próximo. Sin embargo, Ethereum se enfrenta a una competencia muy dura y hasta hace poco ha sido difícil diferenciarse de las plataformas de contratos inteligentes.

Ahora sabemos que hay dos grandes criptoactivos con el mayor riesgo, que los reguladores estadounidenses denominan valores. Puede que esto no tenga mucho sentido, especialmente para los inversores minoristas fuera de EE.UU., pero eliminar la incertidumbre regulatoria es un paso clave a la hora de elegir qué red utilizar, crear e invertir.

Ethereum puede seguir dominando la actividad de los desarrolladores en el espacio blockchain, al menos cuando se trata de proyectos a gran escala. Según un informe de los desarrolladores de Electric Capital, Ethereum (y toda la red EVM) atrajo a más desarrolladores el año pasado que todas las demás redes. Las posibles entradas de capital procedentes de ETF, las vías institucionales disponibles, como la L2 subyacente de Coinbase, y ahora esta señal de legitimidad podrían cimentar aún más su dominio.

Por el lado de los proyectos, la red Ethereum cuenta con potentes pipelines como EigenLayer, Ethena y BUIDL de Blackrock. Sólo el dólar sintético Ethena (USDe) ha recaudado todo el capital de mercado de la moneda estable Solana – la asombrosa cifra de 30.000 millones de yenes – en cuestión de meses. Esto no quiere decir que no vayan a aparecer criptoproyectos importantes en otras cadenas: sin duda lo harán. Pero (por ahora) sólo Ethereum tiene un protocolo con la historia y el historial necesarios para unirse a organizaciones con un capital significativo. Piense en AAVE o Uniswap, por ejemplo.\n Por último, el aumento de los precios de ETH puede dar un impulso a la economía de Ethereum DeFi al desencadenar un fuerte bucle de retroalimentación. Pongamos un ejemplo sencillo: sólo AAVE tiene 90.000 millones de dólares en garantías relacionadas con ETH (entre wETH, wstETH y weETH), mientras que L2 tiene unos 10.000 millones o más. Por supuesto, parte de esta garantía se utilizará para estrategias delta-neutrales como préstamos recursivos y dot-growth, pero puede que la mayor parte no.

El aumento de los precios de ETH y de los valores de las garantías puede ser un impulso para la criptoeconomía. Esto crea un efecto de enriquecimiento, más gasto, más inversión, más apalancamiento. Especialmente si siguen las altcoins relacionadas con ETH.

Es demasiado pronto para decirlo, pero podemos mirar hacia atrás al momento en que Ethereum se establezca como el “Amazonas” de la economía de activos digitales. Si el escenario se cumple (si todavía hay un gran “si”), podría relegar a otros contratos inteligentes de nivel 1 a posiciones de nicho (como Etsys), aunque sigan apoyando a una comunidad próspera. Quizá un mundo más equilibrado con múltiples cadenas de transacciones acabe maximizando la adopción, pero nunca lo sabremos con certeza. En este momento, sin embargo, el dominio de Ethereum parece el resultado más probable.

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