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– El informe de resultados del primer trimestre de Coinbase, publicado el 2 de mayo, muestra que la empresa está prosperando gracias al rápido crecimiento de los mercados de bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) en los últimos meses. Sin embargo, las cifras sugieren que la plataforma Base está mostrando aún más potencial y podría convertir a Coinbase en la NVIDIA de las finanzas descentralizadas (DeFi).

Lanzada en agosto de 2023, Base es una solución Tier 2 segura y de bajo coste basada en Ethereum y diseñada para ampliar la base de usuarios de Coinbase y acelerar las transacciones en la blockchain. La visión de Coinbase es descentralizar Base y convertirla en una plataforma accesible para todos, un ecosistema de criptodivisas abierto y global que aproveche la seguridad de la red Ethereum, accesible para todos.

Según el informe del primer trimestre de Coinbase, el volumen de operaciones de Base ha superado con creces al de sus competidores, especialmente tras el lanzamiento de la actualización de Ethereum Dencun; en la bolsa de criptomonedas DeFi, el volumen diario de operaciones de Base superó los 1.000 millones de dólares, con casi 250 criptomonedas negociadas. La brecha con la principal bolsa centralizada Coinbase en términos de volumen de negociación se ha reducido.

La actualización de Dencun provocó un aumento significativo de la actividad en Base. En poco tiempo, el volumen diario de operaciones y los ingresos aumentaron drásticamente en Base, superando a competidores como Optimism y Arbitrum. La actualización redujo los costes de escalado de las redes de nivel 2 como Base y aumentó significativamente la participación de los usuarios y los volúmenes de transacciones.

Desde la actualización, Base procesa más de 3 millones de transacciones al día y ha aumentado significativamente los ingresos por comisiones. Si este ritmo continúa, Base podría convertirse en un motor de crecimiento clave para Coinbase: tras la actualización de Dencun, los ingresos de Base superaron a los de otras grandes redes de escala de Ethereum.

El espectacular crecimiento de los ingresos de Base puede atribuirse a su compatibilidad con el protocolo DeFi, con alrededor de 250 protocolos funcionando actualmente en la red. Este impresionante crecimiento de la cuota de mercado en tan poco tiempo demuestra el potencial de Base y refuerza la tesis de que Coinbase puede convertirse en un líder del sector a largo plazo, como NVIDIA para DeFi.

Ahora que ha terminado la caída de dos dígitos del bitcoin (uno de los principales motores del crecimiento), las perspectivas de las criptodivisas pueden volver a centrarse en factores macroeconómicos como los tipos de interés, la inflación, la dirección de los mercados bursátiles y las tensiones geopolíticas. La postura de la Reserva Federal estadounidense sobre “subidas prolongadas de tipos” es un catalizador que podría desencadenar la aversión al riesgo en el mercado y presionar a la baja los activos de riesgo.

Coinbase dio una buena previsión para el segundo trimestre de 2024, pero advirtió de que el rendimiento dependerá de los precios de las criptodivisas. Los volúmenes de negociación han disminuido desde que el bitcoin alcanzó su máximo a mediados de marzo, y es probable que el segundo trimestre sea más débil que el primero, especialmente si el precio de la criptodivisa sigue cayendo.

A largo plazo, es probable que se reanude el impulso alcista del bitcoin. Los niveles de precios más altos están a la vuelta de la esquina. Sin embargo, se espera una mayor debilidad a corto plazo.

Los ingresos por transacciones representan aproximadamente la mitad de los ingresos netos de Coinbase. La otra mitad son ingresos no procedentes de transacciones, que incluyen suscripciones y servicios, es decir, ingresos por almacenamiento de monedas, comisiones por almacenamiento, comisiones por blockchain e ingresos por intereses. Los ingresos no procedentes de transacciones han crecido con fuerza en los dos últimos años, compensando la volatilidad de los ingresos procedentes de transacciones, que están muy correlacionados con los precios de las criptomonedas.

Coinbase es el depositario de ocho de los 11 nuevos fondos ETF de bitcoin lanzados el 10 de enero. Los activos gestionados en estos ETF alcanzaron aproximadamente 60.000 millones de dólares en el primer trimestre de 2024. Coinbase cobra una comisión por custodia de activos, que supone unos pocos puntos básicos del importe de los activos gestionados.