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El director general de CME Group, Terrence Duffy, ha declarado que la bolsa presentará una demanda contra la CFTC este jueves, alegando que los futuros sin vencimiento sobre bitcoin, aprobados para Kalshi y Coinbase, no deben interpretarse como futuros.

El argumento de Duffy se basa en los acuerdos de licencia exclusivos de CME con los proveedores de índices de referencia, lo que implica que los productos sin vencimiento de la competencia tendrán que pasar por la infraestructura de compensación de CME de todos modos.

El presidente de la CFTC, Michael Selig, rechazó estas críticas calificándolas de resistencia previsible por parte de los «actores actuales» y confirmó que seguirá adelante con la aprobación de los contratos sin vencimiento.

El director general de CME Group, Terence Duffy, declaró que la bolsa presentará una demanda judicial contra la CFTC este jueves, alegando que los futuros de bitcoin sin vencimiento, aprobados para Kalshi y Coinbase, deben clasificarse como swaps según la Ley Dodd-Frank, y no como futuros.

El director general saliente, Terrence Duffy, declaró el miércoles que CME presentará una demanda contra la CFTC para impugnar la autorización de los futuros perpetuos sobre bitcoin, una medida que, según él, se llevaba barajando desde hacía más de ocho meses.

Las desavenencias entre la CFTC y la CME se remontan al mes de mayo, cuando la CFTC aprobó el contrato BTCPERP de la empresa Kalshi. Este producto se convirtió en el primer contrato de futuros perpetuos sobre bitcoin regulado que se negociaba en EE. UU. Poco después, Coinbase también comenzó a derivar a sus clientes a plataformas extraterritoriales de futuros perpetuos. Kraken también lanzó futuros perpetuos bajo la supervisión de la CFTC en su recién adquirida bolsa Bitnomial. La bolsa Bitnomial ya ha incluido en su cotización nueve tokens, entre ellos bitcoin, ether y Solana.

El director de la CME afirma que los futuros sin vencimiento se ajustan a la definición jurídica de «swap» según la Ley Dodd-Frank, y no a la de contrato de futuros. Afirma que la CFTC no ha llevado a cabo el análisis exhaustivo habitual de las solicitudes y señala que el regulador no ha realizado pruebas suficientes para productos de alto riesgo.

Duffy afirmó que la CME cuenta con licencias exclusivas de cada uno de los proveedores de índices de referencia, lo que significa que los acuerdos de la CME sobre índices seguirán siendo aplicables a cualquier producto sin vencimiento de la competencia, independientemente de cómo decidan denominarlo las autoridades reguladoras.

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«En la conferencia Piper Sandler Global Exchange and FinTech, celebrada a principios de este mes, Duffy advirtió de que un apalancamiento de 50:1, combinado con los mecanismos de liquidación automática, podría pillar desprevenidos a los operadores minoristas que no comprenden del todo cómo el coste de la financiación va minando sus posiciones con el paso del tiempo.

A pesar de todo ello, la CME anunció públicamente que Terrence Duffy dimitirá en marzo de 2027, lo que abre la posibilidad de que Lynn Fitzpatrick, una directiva con amplia trayectoria, asuma el cargo de nueva directora general.

Apenas unos días antes de que Duffy anunciara la presentación de una demanda pública, el presidente de la CFTC, Michael Selig, restó importancia a las preocupaciones sobre el apalancamiento, afirmando que los operadores actuales del mercado siempre temerán el futuro. Selig afirmó que los contratos a plazo indefinido regulados por la CFTC tienen los mismos límites de margen que cualquier otro producto de futuros en EE. UU.

Selig también rechazó las afirmaciones de que las autorizaciones estuvieran relacionadas de alguna manera con la prestación de servicios políticos en beneficio del presidente Trump y sus proyectos empresariales. Exponió varios argumentos en X, desmintiendo lo que calificó de «mitos sobre los contratos sin vencimiento». Selig señaló que la Ley de Bolsas de Materias Primas no exige que se indique obligatoriamente una fecha de vencimiento. Añadió que ni la ley ni la CFTC ofrecen una definición tan restrictiva de «contrato de futuros».

Un día después, según informa Cryptopolitan, Selig confirmó que la agencia seguirá evaluando las solicitudes de cotización de contratos sin vencimiento, un activo cada vez.

Los mercados ya están reaccionando a estos acontecimientos: tras la aprobación, las acciones de CME, Cboe Global Markets e Intercontinental Exchange bajaron de precio. Los inversores consideran esta aprobación como una amenaza, ya que se espera que, en caso de éxito de estos productos, los volúmenes de negociación se desplacen hacia los futuros sin vencimiento.

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