Compass Investments

-Le bitcoin enveloppé (wBTC) représente environ 10 % des réserves excédentaires de la stablecoin DAI, que les investisseurs envisagent à présent de retirer des garanties. Cette décision pourrait constituer la base d’une vente de bitcoins (BTC) si les investisseurs décident de racheter leurs réserves de wBTC à la suite des déclarations controversées de Bitgo.

Le 10 août, des représentants de BA Labs ont soulevé la question de l’atténuation des risques associés à un changement de wBTC lors du Forum des gestionnaires de MakerDAO (MKR). Comme expliqué dans la proposition, Bitgo a annoncé son intention de transférer le contrôle de la wBTC à une coentreprise avec BiT Global.

-En outre, Bitgo, l’un des principaux fournisseurs de solutions de garde, a déclaré que cela conduirait à un partenariat avec Justin Sun et Tron (TRX). Si cette tendance se poursuit, la pression à la vente sur la wBTC pourrait entraîner une pression à la vente sur le bitcoin, ce qui affecterait le prix à court terme de la BTC.

Dans son annonce, monet-supply a tracé des parallèles avec “une situation antérieure impliquant le contrôle de la stablecoin TUSD

” après l’implication de Justin Soon. L’investisseur a noté une “détérioration du processus opérationnel et de la transparence du marché” et craint qu’une situation similaire ne se produise pour wBTC sous la nouvelle direction. La question mentionne également une “dépréciation significative due à des perturbations dans les services de rachat” et une “suspension de la confirmation de la réserve en temps réel.

Les solutions proposées par l’équipe de BA Labs comprennent la réduction des trois demandes de provisionnement du wBTC dans les coffres-forts de MakerDAO de 1,25 milliard à zéro, la désactivation de l’emprunt du wBTC et la réduction du ratio prêt-valeur (LTV) du wBTC de 74 % à zéro. Si ces mesures sont approuvées, il sera pratiquement impossible pour les jetons bitcoins synthétiques de servir de garantie pour le DAI.

Il est intéressant de noter que l’utilisation du wBTC pour racheter le DAI est l’un des scénarios les plus populaires pour l’utilisation des jetons enveloppés. Son annulation pourrait non seulement provoquer une liquidation potentielle, mais aussi servir d’exemple à d’autres protocoles susceptibles de suivre l’exemple de MakerDAO.

Pour évaluer les conséquences potentielles, il est important de comprendre que pour racheter des DAI, un investisseur devrait effectuer un dépôt d’environ trois fois la valeur nominale de la wBTC, comme en témoignent les 20 plus grands coffres-forts utilisant l’un des trois contrats de wBTC. Par exemple, le coffre 19102 a déposé 1 600,88 wBTC pour racheter 34,5 millions de DAI. En outre, si le capital des DAI est de 5,35 milliards de dollars et que le wBTC est en réserve à hauteur de 10 % , cela signifie que la position collatérale est de 1,605 milliard de dollars.