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Les analystes du géant bancaire, qui possède 4 000 milliards de dollars d’actifs, estiment désormais que la juste valeur de la crypto-monnaie sera d’environ 165 000 dollars d’ici la fin de l’année.

Dans un récent rapport, la banque a souligné la forte performance de l’or et la réduction de l’écart de volatilité entre les deux actifs comme étant les principales raisons de cette révision à la hausse.

La note note que le rôle du bitcoin dans ce que l’on appelle le “commerce de dévaluation” – où les investisseurs investissent dans l’or et le bitcoin pour se prémunir contre la dépréciation des monnaies fiduciaires et l’augmentation de la dette souveraine – s’est intensifié.

JPMorgan enregistre des changements significatifs dans le ratio de volatilité du bitcoin et de l’or. Le ratio de volatilité est passé sous la barre des 2,0, ce qui signifie que le bitcoin nécessite désormais 1,85 fois plus de capital-risque que l’or, soit le niveau le plus bas depuis des années.

Les analystes comparent la capitalisation boursière actuelle du bitcoin, qui s’élève à 2 400 milliards de dollars, aux quelque 6 000 milliards de dollars investis dans l’or sous la forme de lingots, de pièces et de fonds négociés en bourse. Si la volatilité du bitcoin était égale à celle de l’or, son prix pourrait augmenter de plus de 40 % pour atteindre 165 000 dollars.

Toutefois, les acteurs institutionnels continuent de se concentrer sur le marché à terme du CME plutôt que d’investir directement dans les ETF. JPMorgan souligne que si les institutions sont devenues des acheteurs nets depuis 2024, les investisseurs particuliers restent le principal moteur de la demande d’ETF au comptant.

JPMorgan a fixé un objectif de juste valeur pour le bitcoin à 122 000 dollars. La hausse à 165 000 dollars reflète à la fois la forte dynamique du prix de l’or et la volatilité actualisée entre les deux actifs.

Il s’agit d’un changement radical par rapport à la fin de l’année 2024, lorsque les analystes de la banque ont déclaré que le bitcoin était surévalué d’environ 36 000 dollars en utilisant le même modèle de comparaison avec l’or. Aujourd’hui, selon l’analyse actualisée, la crypto-monnaie est sous-évaluée d’environ 46 000 dollars.

Le système de JPMorgan est largement automatisé et repose sur une comparaison avec l’or ajustée en fonction de la volatilité. Les conditions du marché peuvent ne pas suivre ce modèle linéaire.

Les fluctuations du cours de l’or, les changements de politique des banques centrales et l’évolution de la réglementation des actifs numériques sont autant de facteurs susceptibles de modifier la trajectoire.

L’objectif de prix de 165 000 $ de JPMorgan implique un potentiel de hausse de 38 % à 42 % par rapport aux niveaux actuels. L’analyse renforce les arguments en faveur du bitcoin en tant qu’alternative viable à l’or dans les portefeuilles diversifiés, d’autant plus que la volatilité des deux actifs converge.