Compass Investments

Coinbase et BVNK ont accepté de mettre fin aux négociations de rachat, mettant fin à un accord proposé d’une valeur d’environ 2 milliards de dollars qui a atteint le stade de l’exclusivité.

Cette décision s’inscrit dans le cadre d’une vague d’acquisitions à grande échelle dans le domaine de l’infrastructure du steiblcoin, notamment l’achat de la plateforme Bridge par Stripe pour 1,1 milliard de dollars et les négociations de Mastercard en vue d’acquérir Zerohash.

Malgré le rejet de BVNK, Coinbase poursuit son expansion, comme en témoignent l’achat de Deribit pour 2,9 milliards de dollars et son partenariat stratégique de longue date avec Circle sur l’USDC.

Coinbase a discrètement finalisé un accord qui aurait pu être l’un des plus importants à ce jour. La bourse a abandonné son intention d’acquérir BVNK, basée au Royaume-Uni, mettant ainsi fin au dialogue sur un rachat potentiel de 2 milliards de dollars.

L’information est d’abord apparue sur Fortune et a ensuite été confirmée par Coinbase dans un commentaire pour The Block:

Après avoir discuté d’un possible rachat de BVNK, les deux parties ont mutuellement convenu de ne pas poursuivre le processus.

Il y a quelques semaines, Coinbase et Mastercard envisageaient tous deux d’acheter BVNK, Coinbase ayant apparemment conclu un accord d’exclusivité au début du mois d’octobre. Cela signifiait que l’accord était suffisamment proche pour tenir à distance les autres acheteurs intéressés. Quelque chose a changé depuis, et les deux entreprises ont décidé de se retirer sans donner suite.

Pour BVNK, il s’agit de maintenir son indépendance actuelle. Pour Coinbase, il s’agit d’une annulation rare au milieu d’une série active d’acquisitions.

L’annulation de l’accord avec BVNK ne s’est pas produite de manière isolée. Elle s’inscrit dans le cadre d’un mouvement plus large visant à prendre pied dans l’infrastructure des stablecoins, alors que les géants du paiement et les sociétés de crypto-monnaies se disputent le contrôle des canaux par lesquels circulent les dollars symbolisés et d’autres actifs garantis par des devises.

Stripe a acquis la société d’infrastructure Bridge pour environ 1,1 milliard de dollars en 2024, renforçant ainsi sa position dans les paiements et les règlements cryptographiques.

Aujourd’hui, Mastercard serait en pourparlers pour acheter Zerohash dans le cadre d’une transaction d’une valeur comprise entre 1,5 et 2 milliards de dollars. Ces entreprises n’achètent pas seulement “un autre jeton” – elles achètent le cadre technique qui permet aux banques, aux entreprises fintech et aux plateformes d’utiliser les stablecoins à grande échelle. Le rejet de BVNK par

Coinbase ne signifie pas que l’intérêt pour ce domaine a diminué. Il indique plutôt que l’entreprise est devenue plus sélective dans le choix des composants pour ses opérations et ses partenariats.

La pile BVNK est clairement une pile d’infrastructure, mais le prix, les complexités réglementaires, la duplication des capacités existantes ou le calendrier stratégique pourraient être des raisons de reconsidérer la question.

En attendant, cela confirme que les acteurs traditionnels et cryptographiques prennent toujours les stablecoins très au sérieux. Même si cette transaction particulière n’a pas eu lieu, la tendance générale des fusions et acquisitions (MandA) dans le domaine de l’infrastructure des stablecoins reste très active.

Il est également important de replacer cette opération dans le contexte de la stratégie globale de Coinbase. Au cours du second mandat de Trump, l’entreprise a lancé une campagne massive de MandA, utilisant son bilan pour acheter des actifs et des infrastructures dans diverses parties du marché cryptographique.

En août, Coinbase a absorbé la plateforme de négociation de produits dérivés Deribit pour 2,9 milliards de dollars, étendant instantanément sa présence sur le marché mondial des contrats à terme et des options. Cette opération a été suivie par d’autres mesures visant à accroître la liquidité, à élargir son portefeuille de produits et à construire une infrastructure que les concurrents auront du mal à reproduire.