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La société 10x Research estime que le bitcoin est entré dans une phase baissière confirmée.

Les pressions à la vente sont créées par les détenteurs de titres à long terme, le ralentissement des entrées dans les ETF et la faible participation des particuliers.

Les analystes préviennent que le BTC doit se maintenir à 93 000 dollars pour éviter une baisse plus importante.

La volatilité augmente au fur et à mesure que les préoccupations macroéconomiques – droits de douane, interruptions des échanges et réductions des taux – s’intensifient.

Selon 10x Research, plusieurs paramètres structurels clés du bitcoin – la demande d’ETF, les rendements réalisés et le comportement des détenteurs de longue date – indiquent que le marché passe à un mode baissier plutôt qu’à une correction temporaire.

Leurs schémas, qui ont signalé une détérioration du sentiment dès la mi-octobre, indiquent un affaiblissement latent qui est masqué par les fluctuations de prix. Ils estiment que la prochaine étape importante se situe à 93 000 dollars, un niveau qui doit être maintenu si l’on ne veut pas que le ralentissement actuel s’accélère.

Le bitcoin a déjà été mis sous pression en raison des fortes ventes au comptant et des opérations de couverture des entreprises, et les traders ont pratiquement ignoré les altcoins, a déclaré Jake Ostrovskis, responsable des opérations de gré à gré chez Wintermute.

Lorsque les thèmes liés aux crypto-monnaies sont épuisés, les corrélations avec les actifs traditionnels augmentent.

L’un des signes les plus évidents du rapport de 10x Research est le changement de comportement des détenteurs à long terme. Pendant des mois, les anciens portefeuilles ont activement consommé l’offre. Aujourd’hui, cette tendance s’est inversée.

L’indicateur de momentum “Coin Days Destroyed” montre un pic notable dans le volume de pièces anciennes déplacées, ce qui indique une prise de bénéfices délibérée plutôt qu’une vente de panique. Historiquement, une telle phase correspond souvent à la transition entre le sommet d’un cycle haussier et le début de la phase baissière.

Un certain nombre de marges bénéficiaires sont maintenant en dessous du seuil de neutralité, une zone traditionnellement associée au début des mois de faiblesse.

La baisse des bénéfices a affecté à la fois les investisseurs à court terme et les investisseurs actifs. Bien que le marché soit encore techniquement positif, le rythme de la baisse de la rentabilité s’accélère – une situation qui a précédé toutes les baisses majeures des cycles précédents.

Tout au long de l’année 2024 et au début de l’année 2025, les flux entrants dans les ETF au comptant ont servi de pilier stabilisateur lors des corrections du bitcoin. Toutefois, selon 10x Research, ce soutien s’est considérablement affaibli.

L’intérêt des particuliers, qui a toujours été le dernier moteur des pics, ne s’est pas non plus rétabli. Le manque d’acheteurs marginaux a conduit le marché à s’appuyer presque entièrement sur la demande institutionnelle pour soutenir les prix.

Si les entrées de capitaux ralentissent, le cadre structurel deviendra insoutenable.

La détérioration de la configuration du marché des crypto-monnaies a coïncidé avec un contexte macroéconomique de plus en plus défavorable