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Les experts estiment que l’effet de levier de la MSTR sur le BTC pourrait éclipser la croissance de la crypto-monnaie elle-même.

Le débat s’intensifie alors que MicroStrategy s’apprête à émettre des titres privilégiés coûteux.

MicroStrategy (MSTR) s’est retrouvé au centre d’un débat animé, Peter Schiff qualifiant la stratégie de l’entreprise d’escroquerie. Schiff prévient que la dépendance de MSTR à l’égard des actions privilégiées coûteuses et des fonds axés sur les rendements n’est pas viable, prédisant la faillite éventuelle de la société.

éanmoins, les analystes et les acteurs de la bourse affirment que l’approche de MSTR pourrait encore offrir des opportunités uniques de jouer la hausse du bitcoin à effet de levier, qui suscite la controverse sur le marché.

Selon M. Schiff, le plan de financement des actions privilégiées de MicroStrategy pourrait déclencher une spirale mortelle, et le mineur d’or déclarerait que l’ensemble du modèle d’entreprise de la société est frauduleux.

Toute la structure commerciale de MicroStrategy est une fraude. Saylor et moi-même interviendrons lors de la Binance Blockchain Week à Dubaï au début du mois de décembre. J’invite @saylor à débattre avec moi sur cette question. Indépendamment de l’élan du bitcoin, je suis convaincu que $MSTR finira par faire faillite. Défi accepté !

Le sentiment de M. Schiff est alimenté par des inquiétudes concernant le modèle d’entreprise de MicroStrategy, qui dépend de fonds orientés vers le revenu qui achètent ses actions privilégiées à haut rendement. Schiff pense que les rendements annoncés pourraient ne jamais être payés.

Lorsque les gestionnaires de fonds s’en rendront compte, ils commenceront à se débarrasser des actions privilégiées et MSTR ne sera plus en mesure de s’introduire en bourse, ce qui déclenchera une spirale de la mort, a-t-il déclaré.

MicroStrategy a cessé d’émettre de nouveaux billets à ordre convertibles en février 2025, pour passer à une offre d’actions privilégiées (série STR) qui a débuté en septembre 2025.

Ces instruments privilégiés ont des coupons nettement plus élevés, ce qui indique que les investisseurs exigent désormais des incitations plus importantes dans un contexte de resserrement du marché.

L’argument plus large de Schiff met l’accent sur les risques structurels inhérents à la voie choisie par l’entreprise. Il affirme que même si le bitcoin augmente, le modèle d’endettement de MSTR pourrait s’effondrer, ce qui mettrait l’entreprise en danger de faillite.

Le négociant en cryptomonnaies KillaXBT a évoqué un possible scénario de cygne noir. Selon lui, une chute de 50 à 60 % du BTC pourrait conduire à un renforcement des exigences de marge, à la vente forcée de garanties et à la liquidation des actifs en bitcoins, en particulier si les liquidités viennent à manquer.

He a comparé MicroStrategy à un château de cartes construit sur le bitcoin, notant que l’effet de levier amplifie à la fois les gains et les pertes, et qu’une correction majeure du marché pourrait rendre difficile le refinancement de l’entreprise.