Compass Investments

Le conglomérat japonais Metaplanet a levé 135 millions de dollars en titres privilégiés perpétuels pour acheter du bitcoin. Le fondateur de Strategy, Michael Saylor, défend quant à lui les stratégies de gestion de trésorerie des entreprises dans un contexte de volatilité croissante des marchés.

Les actions B de la société basée à Tokyo sont assorties d’un coupon fixe de 4,9 % et d’un prix de conversion de 1 000 yens. La plus grande société de trésorerie d’Asie axée sur le bitcoin augmente ses avoirs en actifs numériques, même si la valeur actuelle de ses crypto-actifs a baissé.

Le 20 novembre, le conseil d’administration de Metaplanet a approuvé l’émission de 23,61 millions d’actions privilégiées B par le biais d’un placement auprès d’investisseurs institutionnels internationaux, ce qui a permis de lever 21,25 milliards de yens (135 millions de dollars). Le revenu net après dépenses s’est élevé à 20,41 milliards de yens (130 millions de dollars).

Les fonds devraient être versés le 29 décembre, sous réserve de l’approbation des actionnaires lors d’une assemblée extraordinaire le 22 décembre.

Les titres de classe B, appelés Metaplanet Convertible for Return and Yield (MERCURY), associent un dividende fixe trimestriel à une option de conversion en actions ordinaires.

Chaque titre privilégié procure un revenu de 12,25 ¥ (0,08 $) par an, payable trimestriellement. Toutefois, pour la première période se terminant le 31 décembre, seul 0,40 ¥ (0,003 $) par titre sera payé.

Le prix de conversion est nettement plus élevé que le prix de clôture de Metaplanet, qui était de 375 yens (2,40 dollars) le 19 novembre, ce qui réduit les craintes d’une dilution immédiate des actions.

Un porte-parole de la société, Simon Gerowitz, a indiqué que la structure est conçue pour minimiser la dilution du capital due à l’émission d’actions ordinaires tout en continuant à augmenter la propriété de BTC, la qualifiant de nouvelle étape de la mise à l’échelle de leur tactique de trésorerie en bitcoins.

Michael Saylor a rejeté les inquiétudes concernant les modèles de trésorerie du bitcoin lors d’une interview accordée à CNBC le 14 novembre, affirmant que la stratégie peut résister à une chute de 80 à 90 % et continuer à fonctionner malgré la récente volatilité du marché.

Le président exécutif a souligné que son entreprise maintient un effet de levier minimum de seulement 1,15 fois, avec une maturité de la dette de 4,5 ans.

Si vous voulez attraper une fusée, vous devez être prêt à être submergé, a résumé M. Saylor, mentionnant que le bitcoin a connu six baisses importantes en cinq ans, mais qu’il a affiché un rendement annuel moyen de 50 % .

Il a comparé le rendement de 71 % de Strategy sur cinq ans à celui de Nvidia, affirmant qu’aucune autre action du S&P 500 n’avait obtenu de meilleurs résultats au cours de cette période.

Il a été rapporté aujourd’hui que Strategy pourrait être exclue des indices MSCI USA et Nasdaq 100, car les fournisseurs réévaluent les entreprises dont les actifs sont en grande partie constitués d’actifs numériques.

Selon les analystes de JPMorgan, l’exclusion de l’indice MSCI pourrait à elle seule entraîner une sortie de 2,8 milliards de dollars des fonds passifs.

Lors d’une consultation en octobre, MSCI a proposé d’exclure les entreprises dont les actifs numériques représentent plus de 50 % du total des actifs, car il considère que ces structures sont plus proches des trusts d’investissement que des organisations opérationnelles.

Les cotations de la stratégie ont chuté de plus de 60 % depuis le pic atteint en novembre 2024, bien qu’elles aient augmenté de plus de 1 300 % depuis le début des acquisitions de bitcoins en août 2020.