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Les crypto-actifs Bitcoin (CRYPTO : BTC) et Etherium (CRYPTO : ETH) sont tombés en dessous d’un niveau de soutien important, suscitant un débat sur la question de savoir s’il y a une raison fondamentale. Cependant, Tom Lee de Fundstrat pense que le véritable coupable est de nature beaucoup plus technique.

Le nœud du problème : S’exprimant sur CNBC jeudi, M. Lee a noté que la crypto-monnaie saigne depuis l’événement massif de liquidation forcée du 10 octobre, qui a mis hors circuit les principaux teneurs de marché et a déclenché une grave pénurie de liquidités.

Selon lui, un problème dans le mécanisme de fixation des prix sur l’une des plateformes a fait chuter le taux du stablecoin à 0,65 dollar. Cela a déclenché une réaction en chaîne de radiations automatiques qui a entraîné la liquidation d’environ deux millions de positions.

Lee a expliqué que ce soi-disant pépin logiciel a créé un trou dans les bilans des teneurs de marché, les obligeant à réduire les risques, à lever des capitaux et à réaliser des actifs dans un contexte de faiblesse du marché. Cela a provoqué un repli similaire à celui de 2022, étalé sur plusieurs semaines.

Alors que les liquidités sont limitées et que l’effet de levier diminue, le bitcoin et l’efirium sont devenus des indicateurs avancés pour le marché plus large des actifs à risque, les grands fonds continuant à détenir des liquidités dans l’attente d’une stabilisation, a déclaré M. Lee.

Prochaine étape : M. Lee prévoit que le cours le plus bas du bitcoin se situera autour de 77 000 dollars et celui de l’efirium autour de 2 500 dollars. Il affirme que dans les cycles passés, les reprises ont tendance à être plus rapides que les baisses en raison d’une demande refoulée.

Il a également souligné que l’action MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) était un point de référence important en matière de sentiment, car les investisseurs institutionnels couvrent souvent d’importantes positions en BTC en réduisant l’exposition de MSTR au marché très liquide des produits dérivés.

Historiquement, une fois que la pression de vente exercée par les teneurs de marché concernés s’atténue (généralement dans les huit semaines), les marchés des crypto-monnaies affichent une forte reprise.

Malgré les turbulences actuelles, Lee a réitéré que sa vision à long terme sur les perspectives de l’Efirium reste positive. Il a récemment qualifié l’ETH de blockchain neutre, fonctionnant à 100 % .