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Alvaro Santos Pereira, membre du conseil d’administration de la Banque centrale européenne (BCE), a lancé un avertissement sévère le 21 novembre 2025, déclarant que les fortes corrections des marchés financiers américains et des crypto-actifs constituent désormais la menace la pl

us immédiate pour la stabilité du système financier mondial. Ses remarques ont été formulées au cours d’une semaine chargée, au cours de laquelle l’indice S&P 500 a enregistré sa plus forte baisse depuis avril, alimentant les craintes d’un mouvement plus large de repli du risque.

M. Pereira a souligné que les actions américaines et les actifs numériques semblent nettement surévalués, citant ces valorisations gonflées comme une vulnérabilité clé à court terme. Il a également noté que les développements aux États-Unis ont tendance à déterminer les conditions financières mondiales, soulignant que les changements dans le taux de change du dollar, les flux commerciaux et les coûts d’emprunt pourraient rapidement affecter l’économie de la zone euro.

Le porte-parole de la BCE a souligné que les banques centrales doivent rester capables d’agir si des chocs externes commencent à apparaître. Selon M. Pereira, la mission première du régulateur est la “stabilité des prix” et il est essentiel de garantir une marge de manœuvre suffisante face à une volatilité croissante.

Cette prudence est également liée à l’inquiétude plus générale de la BCE concernant la concentration du marché entre un nombre limité de géants américains de la technologie. Leur étroite interconnexion avec les marchés mondiaux et leur dépendance à l’égard de modèles commerciaux de plus en plus sophistiqués basés sur l’IA rendent le système financier vulnérable si l’une de ces sociétés rencontre des problèmes ou des obstacles réglementaires.

Les commentaires de M. Pereira interviennent quelques jours avant la publication du rapport semestriel sur la stabilité financière de la banque centrale, qui doit être présenté par Luis de Guindos, vice-président de la BCE. Ce rapport devrait examiner ces risques en détail, y compris la probabilité d’une contagion secondaire causée par la croissance rapide du secteur des stablecoins libellés en dollars.

Alors que les marchés mondiaux continuent de s’adapter au resserrement des conditions financières, le message de la BCE est clair : la volatilité des marchés américains et des crypto-monnaies n’est plus un problème localisé, mais un défi mondial pour la stabilité.