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-Un récent article de la Fed note que la position du dollar américain sur les marchés mondiaux de la dette a augmenté et diminué de façon cyclique au cours des soixante dernières années, sans qu’il y ait de tendance claire à long terme vers une domination accrue du billet vert ou vers une dédollarisation.

-Un récent article de la Fed note que la position du dollar américain sur les marchés mondiaux de la dette a augmenté et diminué de façon cyclique au cours des soixante dernières années, sans qu’il y ait de tendance claire à long terme vers une domination accrue du billet vert ou vers une dédollarisation.

À l’aide d’informations tirées de la base de données de la Banque des règlements internationaux (BRI) sur les titres de la dette internationale, les auteurs identifient trois vagues distinctes de dollarisation depuis les années 1960, démontrant que les changements dans l’utilisation de la monnaie ont suivi des schémas semblables à des vagues plutôt que des transformations structurelles soutenues dans le secteur financier mondial.

ous n’avons pas trouvé de tendance unidirectionnelle vers ou loin de la dollarisation ; au contraire, la part du dollar a fluctué, indique la publication.

La vague la plus récente s’est produite après la crise financière mondiale de 2008, lorsque le dollar a regagné sa part du marché obligataire international, atteignant des niveaux similaires à ceux observés avant l’explosion des émissions libellées en euros au début des années 2000, selon l’analyse.

L’étude a également révélé que pour 2024, les emprunteurs des marchés émergents dépendent encore fortement des instruments de dette libellés en dollars, qui représentent environ 80 pour cent de leurs avoirs en obligations internationales, tandis que les campagnes de Pékin en 2010 pour stimuler le yuan n’ont eu que des résultats modérés.

Bien que la suprématie du dollar repose sur des bases fragiles, l’absence d’alternatives crédibles ne remet pas en cause sa primauté, indique le rapport.

Le marché mondial des stablecoins a connu une croissance significative au cours de l’année écoulée, passant de 205,5 milliards de dollars en décembre 2024 à environ 309,6 milliards de dollars, selon DefiLlama.

Ensemble, ils représentent environ 85 % de l’offre totale de stablecoins, soit environ 264 milliards de dollars sur le marché au moment de la rédaction de ce rapport.

Avec l’augmentation du nombre de stablecoins liés au dollar, leurs émetteurs sont devenus d’importants détenteurs de dette publique américaine à court terme.

Dans son rapport sur les réserves pour le deuxième trimestre 2025, Tether a déclaré que ses actifs en titres du Trésor américain dépassaient 127 milliards de dollars, dont 105,5 milliards de dollars détenus directement et 21,3 milliards de dollars détenus indirectement. Selon l’entreprise, ce montant de titres du Trésor place Tether parmi les plus importants détenteurs de la dette du gouvernement américain.

Le dernier rapport de transparence de Circle, daté du 15 décembre, montre que l’USDC est également fortement soutenu par des instruments de la dette du gouvernement américain, dont 49,7 milliards de dollars d’accords de prise en pension au jour le jour avec des bons du Trésor et 18,5 milliards de dollars de bons du Trésor à court terme.