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La Reserve Bank of India s’apprête à injecter 32 milliards de dollars dans le système bancaire au cours du mois prochain par le biais d’achats d’obligations et de transactions dollar-roupie.

En janvier, la RBI achètera pour 2 000 milliards de roupies d’obligations d’État et lancera un swap dollar-roupie à trois ans d’une valeur de 10 milliards de dollars.

Cette mesure vise à réduire la liquidité de la roupie et l’augmentation des primes à terme dollar-roupie, qui ont exercé une pression sur le secteur bancaire et le marché des changes.

La Reserve Bank of India (RBI) va injecter un montant sans précédent de 32 milliards de dollars de liquidités en roupies dans son système financier au cours du mois prochain, comme cela a été annoncé mardi.

La banque centrale a confirmé qu’elle mènerait des opérations d’achat d’obligations sur le marché libre pour une valeur de 2 000 milliards de roupies (l’équivalent de 22,34 milliards de dollars) entre le 29 décembre et le 22 janvier, ainsi qu’une opération de swap de 10 milliards de dollars contre des roupies, prévue pour le 13 janvier.

Cette intervention est due à la pression exercée par les négociants et les banquiers qui ont constaté une forte augmentation des primes à terme sur la paire dollar-roupie, qui doit être maîtrisée.

Les plafonds réglementaires de fin d’année ayant déjà réduit les possibilités de prêt, le marché obligataire a demandé à la RBI d’intervenir pour faciliter la liquidité de la roupie tout en absorbant les entrées excessives de devises américaines qui ont faussé la fixation des prix à l’extrémité “longue” de la courbe des devises. Le rendement des obligations indiennes à 10 ans était fixé à 6,6328 % mardi.

Le chef de la RBI, Sanjay Malhotra, a déjà injecté 6 500 milliards de roupies dans le système cette année par le biais de transactions obligataires similaires, soit plus que le montant cumulé des années précédentes. Il va maintenant lancer un autre cycle important pour stabiliser le système d’ici la fin de l’année.

L’opération de janvier, d’un montant de 10 milliards de dollars, fera suite à l’échange de 5 milliards de dollars sur trois ans effectué par la RBI le 16 décembre. Le principe est simple : vendre des dollars maintenant, les racheter plus tard et libérer des roupies sur le marché dans l’intervalle.

Cela permet de réduire l’excès de liquidités en dollars sans que la RBI n’ait à vendre constamment des réserves de change.

Les banques qui cherchent à gérer des actifs excédentaires en dollars à la fin du trimestre placent généralement des fonds auprès d’autres institutions financières.

Cependant, l’imposition de restrictions en fin de trimestre et en fin d’année a rendu le processus plus compliqué. Par conséquent, les traders ont estimé que l’intervention de la RBI était nécessaire compte tenu du calendrier et des tensions sur le marché.

Entre-temps, les exportations indiennes vers les États-Unis ont enregistré en novembre une croissance de 22,61 % en glissement annuel pour atteindre 6,98 milliards de dollars, malgré les tensions économiques avec la Russie, au centre des relations entre New Delhi et Washington.

Il s’agit d’une augmentation significative après deux mois consécutifs de baisse suite à l’imposition par les États-Unis de droits de douane accrus sur un certain nombre de produits indiens.