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Cependant, la baisse des émissions ne semble pas se concentrer sur un seul émetteur. Tether conserve sa position de leader avec plus de 60 % de parts de marché, tandis que le volume USDC de Circle est resté largement inchangé au cours de la même période.

Les petites pièces stables présentent des dynamiques hétérogènes, ce qui indique qu’il n’y a pas de tensions sérieuses dans les mécanismes d’ancrage eux-mêmes.

En outre, les indicateurs de prix suggèrent que les principales pièces stables continuent de s’échanger à proximité de leurs parités déclarées, avec seulement des écarts temporaires minimes. Cela suggère peut-être que le déclin est dû à des rachats et à un affaiblissement de la demande.

En termes de liquidité, les stablecoins font souvent office de “poudre sèche” pour le marché des crypto-monnaies. Une diminution de l’offre peut signifier un transfert de fonds vers d’autres actifs en période d’incertitude ou lorsque des alternatives attrayantes apparaissent.

Parallèlement, l’or et l’argent ont poursuivi leur progression. Les prix de l’or ont dépassé les sommets atteints par le passé, tandis que l’argent a connu une nette accélération. Cela renforce l’allocation défensive des capitaux observée sur les marchés mondiaux.

Cela a coïncidé avec une diminution du volume des stablecoins. Cela confirme l’hypothèse selon laquelle une partie des fonds s’est déplacée des analogues numériques de la monnaie fiduciaire vers des instruments de protection traditionnels.

Les stablecoins eux-mêmes ne sont pas des actifs à haut risque, mais ils servent souvent de zone de transit pour les crypto-monnaies. En outre, si l’incertitude augmente ou si les actifs concurrents deviennent plus chers, ces fonds peuvent rapidement quitter le système.

Toutefois, le marché des crypto-monnaies dans son ensemble conserve son intégrité structurelle, sa capitalisation totale se maintenant autour de 3 000 milliards de dollars, malgré la récente volatilité. En fait, une réduction à court terme de l’émission de stablecoins est typique des phases de consolidation ou de réallocation croisée.