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Un tribunal du Delaware a autorisé un procès d’actionnaire contre Brian Armstrong, Marc Andreessen, membre du conseil d’administration, et d’autres administrateurs de Coinbase à poursuivre, bien qu’une enquête interne n’ait précédemment trouvé aucune faute dans les actions des défendeurs.

Le verdict maintient en vie l’une des plus importantes procédures de gouvernance d’entreprise impliquant une grande bourse de crypto-monnaies américaine.

Le verdict ne porte pas sur la recherche de fautes, mais sur l’évaluation de l’indépendance et de l’absence de conflits dans le processus interne de rejet des réclamations.

Kathleen St. J. McCormick, chancelière du Delaware, a rejeté une demande de rejet déposée par le comité spécial des litiges (CSL) créé par le conseil d’administration de Coinbase. Bien que le comité ait conclu qu’il n’était pas dans l’intérêt de l’entreprise de poursuivre le procès, la Cour a exprimé des doutes quant à l’objectivité du comité lui-même.

Dans sa décision, la juge McCormick a mis en évidence un conflit d’intérêts potentiel : l’un des membres du comité avait des liens professionnels étroits avec M. Andreessen et le cabinet d’avocats qui avait effectué les recherches. Selon la juge, ces liens étaient suffisants pour mettre en doute la capacité de la commission à prendre une décision impartiale, de sorte que la demande de rejet a été rejetée.

La plainte, déposée en 2023, allègue que les initiés de Coinbase ont utilisé d’importantes informations classifiées pour vendre pour plus de 2,9 milliards de dollars d’actions au moment de la cotation directe de la société en 2021 et immédiatement après. Les plaignants affirment que ces transactions ont permis aux initiés d’éviter des pertes de plus d’un milliard de dollars lorsque le cours de l’action Coinbase a baissé dans les mois qui ont suivi.

Les documents fournissent des détails sur des transactions spécifiques : Brian Armstrong a vendu pour environ 291,8 millions de dollars d’actions et Mark Andreessen, par l’intermédiaire du fonds Andreessen Horowitz, a vendu pour environ 118,7 millions de dollars d’actions.

Les accusés nient ces allégations, insistant sur le fait que les ventes ont été planifiées à l’avance et ont fait l’objet d’une publicité adéquate.

Un procès parallèle intenté fin 2025 a élargi la portée des allégations, affirmant que la direction de Coinbase avait dissimulé des problèmes de conformité KYC (Know Your Customer) et AML (anti-blanchiment d’argent), ainsi que la gravité des enquêtes réglementaires. Les plaignants estiment que ces omissions ont contribué à gonfler artificiellement le cours de l’action de Coinbase, au détriment des actionnaires.

Ces allégations n’ont pas encore été prouvées, mais la décision du juge McCormick leur donne une chance de passer aux étapes suivantes du litige.

Le verdict intervient dans un contexte juridique difficile pour Coinbase.

En février 2025, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a accepté de rejeter la principale poursuite civile contre la société, avec la mise en garde que cela était dû à un changement de position du régulateur sous l’administration Trump.

En outre, à la fin de 2025, citant des décisions judiciaires “imprévisibles” au Delaware, Coinbase a annoncé son intention de déplacer son incorporation légale au Texas à la recherche d’un environnement commercial plus favorable.

En autorisant la poursuite de l’affaire, la juge McCormick a souligné que son verdict ne constituait pas une déclaration de culpabilité. Elle a noté que le rapport de la commission judiciaire spéciale présentait des arguments solides en faveur des directeurs, ce qui leur laissait une chance de gagner devant le tribunal.