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Les plateformes de gré à gré permettent des échanges de blocs par le biais de demandes de prix, minimisant ainsi les dérapages par rapport aux plateformes d’échange et permettant des accords de crédit bilatéraux. Les institutions financières peuvent accepter de régler en monnaie fiduciaire, en stablecoins ou en tokens onchain tout en conservant leurs modèles de conservation d’actifs préférés.

Wintermute considère l’or numérisé comme la prochaine étape de l’architecture du marché, où les mécanismes institutionnels seront intégrés aux actifs réels symbolisés.

ous constatons que l’or subit la même transformation infrastructurelle que celle qui a fait du marché des changes le plus important au monde…. L’or est désormais sur cette voie et nous prévoyons que le marché de l’or tokenisé atteindra 15 milliards de dollars d’ici 2026, à mesure que l’adoption institutionnelle s’accélère, a déclaré Eugène Gaevoy, directeur de Wintermute. Selon Cointelegraph, les fondamentaux du marché de l’or numérisé ont montré une croissance jusqu’en 2025, avec une taille de marché passant de 1,6 milliard de dollars à 4,4 milliards de dollars et un chiffre d’affaires annuel d’environ 178 milliards de dollars, dont 126 milliards de dollars rien qu’au quatrième trimestre. Ces chiffres témoignent de la profondeur et de l’utilité croissantes de cet actif par rapport aux instruments traditionnels.

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-La liquidité de la blockchain de gré à gré peut compléter les échanges centralisés et décentralisés en absorbant les volumes des carnets d’ordres ouverts. L’amélioration de l’exécution et les conditions de règlement personnalisées peuvent réduire les écarts réels et optimiser le routage pour les institutions qui sont déjà actives dans le secteur de l’or.

Au moment de la rédaction du présent document, selon Tekedia, la capitalisation du marché de l’or tokenisé devrait dépasser les 6 milliards de dollars d’ici à la mi-février 2026. Une connectivité OTC supplémentaire pourrait renforcer la liquidité de paires telles que PAXG et XAUT, à condition que des contreparties soient attirées et que du capital d’emprunt soit disponible.

Selon Yahoo Finance, le secteur continue de débattre activement des modèles de confiance pour les jetons adossés à l’or. Les partisans soulignent les avantages de la portabilité et du règlement 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, tandis que les opposants mettent l’accent sur les risques associés aux dépositaires et aux émetteurs, contrairement aux affirmations selon lesquelles l’or est “sur la blockchain”.

Dans les transactions institutionnelles de gré à gré, les contreparties soumettent des demandes pour un certain volume de PAXG ou de XAUT, conviennent bilatéralement d’un prix et procèdent au règlement par le biais de canaux préapprouvés.

En fonction des conditions de crédit et des préférences opérationnelles, le règlement peut être effectué en monnaie fiduciaire, en stablcoins ou par transfert direct de jetons.

L’accès n’est ouvert qu’aux institutions vérifiées KYC/AML qui suivent les procédures standard d’enregistrement, de contrôle des sanctions et de suivi des transactions. Les activités post-négociation comprennent les confirmations de transaction, les rapprochements et les instructions de conservation pour répondre aux exigences de séparation des actifs et d’audit de l’institution.

L’or tokenisé génère une dépendance vis-à-vis du sponsor du token et comporte également des risques liés aux contrats intelligents et à la sécurité de la blockchain. La réglementation varie d’une juridiction à l’autre, ce qui peut affecter les procédures de déclaration, les exigences en matière de capital et les contrôles opérationnels.

Les ETF et les contrats à terme centralisent les risques dans des fonds réglementés ou des chambres de compensation avec des régimes de marge et de divulgation établis. L’or tokenisé met l’accent sur la transférabilité et la programmabilité 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, mais exige la confiance dans la solvabilité de l’émetteur, le contrôle de la garde et des mécanismes de rachat éprouvés.

La prévision d’un marché de l’or tokenisé de 15 milliards de dollars d’ici 2026 est-elle réaliste, et quelles sont les données qui la soutiennent ou la réfutent ?

La dynamique est très forte : d’ici 2025 et 2026, le volume des échanges dépassera les 6 milliards de dollars. Atteindre la barre des 15 milliards dépendra probablement de la mise en œuvre de normes institutionnelles, de garanties de conservation et de la clarté de la réglementation.

-Comment PAXG et XAUT se situent-ils l’un par rapport à l’autre en termes de conservation, de politiques de rachat, de frais, de liquidité et de prise en charge de la blockchain ?