Compass Investments

-Raul Pall estime que les investisseurs du secteur de la vente au détail ont délaissé les cryptoactifs pour se tourner vers la sphère de l’IA, plutôt que de quitter complètement le marché.

-Les investisseurs individuels suivent traditionnellement les leaders en termes de rendement.

La reprise de la tendance haussière des crypto-monnaies peut provoquer le retour des capitaux spéculatifs.

Les investisseurs privés n’ont pas abandonné les crypto-monnaies, ils ont simplement changé leur fusil d’épaule. Tel est le message clé de Raul Pal, fondateur de Real Vision, qui estime que les jeunes acteurs du marché ont canalisé leurs fonds vers des projets liés à l’IA après que les actifs numériques ont perdu leur élan précédent. Pour Pal, la raison du déclin de l’activité de détail est une réaffectation logique des capitaux à un moment où les actions liées à l’IA affichaient des rendements plus élevés que les crypto-monnaies.

Le bitcoin s’est stabilisé dans la fourchette des 60000 dollars au moment de la publication. Les actions et les thèmes populaires liés à l’IA ont attiré d’importants flux financiers au cours de l’année écoulée.

Raul Pal affirme que les capitaux du secteur de la vente au détail se concentrent sur les résultats et reviendront une fois que les cryptocurrencies auront retrouvé leur force relative.

Raul Pal explique que les jeunes épargnants, confrontés à l’augmentation du coût de la vie et à des options d’épargne limitées, ont eu tendance à privilégier la classe d’actifs qui offrait le plus grand potentiel de croissance rapide à l’époque.

En outre, il a souligné l’environnement macroéconomique général dans lequel les jeunes d’une vingtaine d’années sont confrontés à l’accessibilité du logement, à la nécessité de disposer de plusieurs sources de revenus et à une pénurie de revenus disponibles.

Par conséquent, les fonds spéculatifs se dirigent activement vers les tendances dominantes du marché.

Il est important de noter qu’en 2023 et 2024, les actions liées à l’IA ont surperformé la plupart des crypto-actifs, à l’exception du bitcoin.

Le modèle de Pal suppose que les capitaux de détail se comportent de manière opportuniste plutôt que sur la base des convictions de l’entreprise. En effet, lorsque l’IA a surperformé, les flux de fonds ont suivi.

De même, la participation des investisseurs individuels a bondi en 2021 lorsque les crypto-monnaies ont affiché des rendements phénoménaux par rapport aux actions traditionnelles. Lorsque les rendements relatifs ont baissé, la participation des particuliers a également diminué.

Ceci dément l’idée que les acteurs de détail quittent complètement le marché. Cela suggère plutôt que les capitaux des détaillants restent sensibles à la rentabilité et attendent une nouvelle accélération.

Si l’hypothèse de Pal s’avère correcte, la prochaine phase de croissance des crypto-monnaies pourrait coïncider avec un regain d’intérêt de la part des acteurs de détail, lorsque leur rentabilité relative dépassera à nouveau l’offre de récits concurrents tels que l’IA.

Il convient de souligner que les premières phases du cycle sont souvent menées par les acteurs institutionnels, l’activité des particuliers reprenant dès que les signes d’une percée deviennent apparents.

Ainsi, la position structurelle du bitcoin près de ses anciens sommets, ainsi que le développement de l’infrastructure institutionnelle (par exemple, les ETF et la croissance du marché des produits dérivés), peuvent créer les conditions d’un regain d’intérêt spéculatif si la croissance des prix est rétablie.

Il ne s’agit donc pas tant d’une question d’engagement que de disponibilité de liquidités. Les capitaux de détail sont flexibles et ont tendance à réagir rapidement.

Cela signifie que si les crypto-monnaies redeviennent l’actif ayant le bêta le plus élevé sur les plateformes mondiales, les flux entrants pourraient être rapides.