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Pas un mot sur les actifs numériques ou les crypto-monnaies n’a été prononcé dans ce discours de près de deux heures, bien que la famille de Trump ait des liens étroits avec ce domaine et qu’il ait déjà fait des promesses de campagne auparavant.

La Cour suprême a annulé les mesures d’urgence qu’il avait imposées ; M. Trump promet d’imposer des mesures plus strictes en utilisant de nouveaux leviers juridiques, mais le caractère vague de ses projets a alarmé ses partenaires commerciaux et les marchés.

Le président américain Donald Trump a prononcé mardi son discours sur l’état de l’Union, qui a duré près de deux heures, un record dans l’histoire des États-Unis. Il a mis en avant les réalisations économiques, mis en garde l’Iran contre les armes nucléaires et défendu sa politique fiscale après la débâcle de la Cour suprême.

Toutefois, les monnaies numériques étaient totalement absentes du discours, qui portait sur la fiscalité, l’intelligence artificielle, le logement et les soins de santé.

Cette omission est très perceptible. Tous les enfants de Trump étaient présents, y compris les fils Donald Jr. et Eric, qui ont été actifs dans des projets cryptographiques tels que World Liberty Financial et divers lancements de jetons.

Le président lui-même a déclaré à plusieurs reprises son intention de faire des États-Unis la “capitale mondiale de la cryptographie”. Rien de tel n’a été dit dans son discours.

Les signaux macroéconomiques, et non réglementaires, étaient plus importants pour les marchés des crypto-monnaies.

M. Trump a qualifié de “très décevante” la décision de la Cour suprême annulant ses droits de douane spéciaux et s’est engagé à les maintenir en place en invoquant d’autres motifs juridiques, insistant sur le fait qu'”une action du Congrès ne sera pas nécessaire”.

Toutefois, la mise en œuvre des droits de douane a rapidement tourné à la confusion. M. Trump a d’abord annoncé un taux de remplacement de 10 % , avant de l’ajuster à 15 % quelques jours plus tard. Dans le même temps, selon des documents officiels, le taux inférieur est entré en vigueur mardi, et aucun décret visant à l’augmenter n’a été rendu public. Lundi, l’Union européenne a suspendu l’approbation de son accord commercial d’été et l’Inde a reporté les négociations prévues.

Trump a répété son affirmation selon laquelle les droits de douane pourraient “remplacer en grande partie” l’impôt sur le revenu. Les économistes considèrent qu’il s’agit d’une chimère.

En 2024, le budget fédéral sera complété par 2 400 milliards de dollars provenant de l’impôt sur le revenu, mais seuls 300 milliards sont attendus des droits de douane, et environ la moitié de ce montant devra être restituée à la suite d’une décision de justice. De plus, les droits de douane sont payés par les importateurs américains, et non par les gouvernements étrangers.

En ce qui concerne les prix à la consommation, M. Trump a déclaré que l’inflation de base tomberait à 1,7 % d’ici à la fin de 2025.

La situation est plus complexe. La mesure préférée de la Fed, l’indice PCE de base, a atteint 3 % en décembre, bien au-delà de l’objectif de 2 % .

Étant donné que les pressions sur les prix persistent et que la question de la stratégie des taux n’a pas été résolue, la Fed devrait maintenir ses taux inchangés à court terme. La baisse des taux de trois quarts de point intervenue à la fin de l’année dernière devrait être la dernière avant un certain temps.

Pour les actifs à risque, y compris les marchés des cryptomonnaies, les conditions d’un maintien de taux élevés restent en place.

Si les crypto-monnaies n’ont pas été mentionnées, l’intelligence artificielle a fait l’objet d’une attention particulière.

M. Trump a fait part de son “engagement à protéger les tarifs” en exigeant des entreprises informatiques qu’elles construisent leurs propres centrales électriques pour les centres de données, reconnaissant que le système énergétique ne sera “jamais en mesure de répondre à la demande croissante”.