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P 500 ont reculé : les analystes de JPMorgan en expliquent les raisons –

Cela fait plus de deux semaines que les États-Unis et Israël ont frappé l’Iran, le 28 février. Les hostilités ont commencé dans la nuit de samedi à dimanche, lorsque toutes les bourses mondiales, à l’exception des bourses de crypto-monnaies, ont été fermées. La première réaction du bitcoin à ce cataclysme géopolitique a confirmé les arguments des sceptiques : son taux de change s’est effondré de plus de 7 % . Les critiques n’ont pas manqué de souligner que le bitcoin montre une fois de plus sa faiblesse face à de tels bouleversements internationaux.

Toutefois, si l’on examine la situation actuelle, les performances du bitcoin par rapport à d’autres marchés traditionnels sont différentes. La crypto-monnaie a gagné plus de 11 % et l’afflux de fonds sur le marché des crypto-monnaies a dépassé les 230 milliards de dollars depuis le début du conflit. Dans le même temps, l’indice S&P 500 a perdu près de 3 % , le Nasdaq environ 2 % et même les actifs défensifs traditionnels tels que l’or ont perdu environ 5 % . Par ailleurs, Nicholas Panigirtzoglou, directeur général de JPMorgan, a mis en évidence une forte déconnexion des flux de capitaux entre le bitcoin et les ETF aurifères. Le SPDR Gold Shares ETF (GLD) a enregistré des sorties d’environ 2,7 % sous gestion, tandis que l’iShares Bitcoin Trust de BlackRock a enregistré des entrées d’environ 1,5 % depuis le début des hostilités.

La force et la résistance démontrées du bitcoin obligent les investisseurs à repenser le rôle des crypto-monnaies sur la scène internationale. Le bitcoin ne se révèle pas tant comme de l'”or numérique” que comme quelque chose qui manque au système financier conventionnel – un réservoir de liquidités disponible 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, qui évalue les risques géopolitiques en temps réel et attire les capitaux institutionnels alors que les marchés traditionnels commencent à peine à se redresser.

En fait, le bitcoin a surpassé pratiquement toutes les grandes catégories d’actifs depuis le début de la guerre (28 février). Il a augmenté de plus de 11 % et se négocie actuellement autour de 73 000 dollars, atteignant même brièvement 74,4 000 dollars, un niveau qui n’avait pas été atteint depuis le 4 février. Au cours de la même période, l’indice S&P 500 a perdu 3 % et a chuté pour la troisième semaine consécutive. Les valeurs technologiques américaines ne s’en sortent guère mieux, avec un Nasdaq en baisse d’environ 2 % .

Même les valeurs refuges traditionnelles, souvent considérées comme l’outil de couverture idéal en temps de guerre, n’ont pas enregistré de rendement positif. L’or a perdu près de 5 % , tandis que l’argent a subi une correction beaucoup plus importante, de l’ordre de 11 % .

Une différence de dynamique similaire peut être observée sur certains des plus grands marchés du monde, en particulier en Asie. Alors que le BTC et d’autres crypto-actifs gagnent du terrain, le KOSPI de Corée du Sud s’est effondré de plus de 9 % et le Nikkei du Japon a chuté de près de 7,5 % .

Le seul actif majeur qui a surperformé le bitcoin pendant cette période est le pétrole, ce qui n’est pas surprenant compte tenu du choc énergétique sans précédent provoqué par le conflit. Depuis le début de l’escalade, le pétrole brut WTI a grimpé de plus de 34 % , passant de 70 dollars à un pic de 119,5 dollars.

Le WTI se négocie à nouveau autour de 100 dollars après que le Guardian a fait état de frappes près du centre d’exportation iranien sur l’île de Kharg.

De nouvelles données issues de la recherche de JPMorgan confirment ce que les analystes appellent une “divergence frappante” dans le comportement des investisseurs en or et en bitcoins depuis le début de l’escalade.

Le rapport, préparé par le directeur général Nicholas Panigirtzoglou, montre que les fonds investis dans les deux types d’actifs évoluent dans des directions opposées. Le plus grand ETF aurifère du monde, le SPDR Gold Shares (GLD), a enregistré une sortie de 2,7 % de ses actifs sous gestion, ce qui indique que les investisseurs ont effectivement retiré des fonds de la couverture géopolitique traditionnelle.

Le fonds iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a enregistré des entrées d’environ 1,5 % au cours de la même période. Il s’agit là d’un écart significatif par rapport à la tendance établie de l’or à lever des capitaux en période de conflit.