Compass Investments

Le fait que les stablecoins soient adossés à des réserves ne signifie pas que vous en êtes directement propriétaires.

Le rachat direct exige souvent que l’émetteur remplisse certaines conditions.

Les utilisateurs de la plateforme de trading peuvent adresser leurs réclamations à la bourse elle-même.

La perte de l’ancrage précède souvent la faillite de la société émettrice.

La MiCA impose aux détenteurs au sein de lUnion européenne des exigences clairement formulées à légard de lémetteur.

Lexpression « une cryptomonnaie stable a fait faillite » peut désigner plusieurs situations différentes. Lémetteur peut se retrouver en situation dinsolvabilité. La banque ou le dépositaire qui conserve une partie des réserves peut rencontrer des difficultés financières. La bourse sur laquelle le détenteur conserve son token peut suspendre les retraits. Il se peut également que le token se négocie à un cours inférieur à celui de sa devise de référence, même si le rachat direct auprès de lémetteur reste accessible aux clients éligibles.

La procédure de remboursement dépend de lélément qui sest révélé défaillant : lémetteur, la bourse, le dépositaire des réserves ou la valeur de marché.

Lémetteur ne peut plus poursuivre ses activités : quelle est la société qui a émis le token et quelle est la structure juridique de la conservation de ses réserves ? Demande directe de rachat si ce droit existe, ou via une procédure de faillite et de redressement de lémetteur.

La cryptomonnaie stable est tombée en dessous du seuil de 1 dollar. La possibilité dun rachat direct auprès de lémetteur est-elle maintenue et le détenteur répond-il aux exigences fixées ? Soit un rachat direct, sil est possible, soit une vente sur le marché libre au cours en vigueur.

La plateforme a bloqué les retraits de fonds. Le solde est-il géré par cette plateforme ? Procédure de retrait de la plateforme ou recours dans le cadre de la procédure de faillite de celle-ci.

L’adresse a fait l’objet d’une restriction. Pour quelle raison lopérateur du stablecoin a-t-il bloqué cette adresse et quelle procédure de vérification utilise-t-il dans ce cas ? La procédure de conformité réglementaire et la procédure judiciaire ne constituent pas un rachat ordinaire.

Lorsquune entreprise déclare que son stablecoin est adossé selon le principe « un pour un », elle fait référence à un lien économique : les actifs de réserve sont destinés à couvrir les tokens émis. Mais cela ne signifie pas nécessairement que chaque détenteur possède une part spécifique dun actif de réserve quelconque ou quil puisse choisir quel actif précis il recevra lors du remboursement.

En cas dinsolvabilité de lémetteur, ce sont les documents clés qui déterminent si le détenteur peut exiger le rachat, bénéficier de la protection prévue par la loi ou se retrouver dans la file dattente avec les autres créanciers dans le cadre dune procédure de faillite. Ces documents précisent également si les réserves sont distinctes du reste du patrimoine de la société et si dautres créanciers peuvent y avoir accès.

»”,”detected_source_language”:”RU

« La qualité des réserves et le droit de propriété répondent à des questions différentes.

Les liquidités, les titres du Trésor et les actifs du marché monétaire peuvent présenter une grande liquidité, mais la liquidité à elle seule ne détermine pas qui sera prioritaire lors des remboursements en cas de faillite dune entreprise.

Selon le concept de monnaies stables de la Banque des règlements internationaux, les réserves doivent être rapidement convertibles et conservées dans des structures non exposées au risque de faillite. Il sagit dun point de référence utile pour évaluer larchitecture des stablecoins, mais cela ne signifie pas que tous les émetteurs existants utilisent le même modèle.

Un client direct vérifié, un détenteur pratiquant lauto-conservation et un utilisateur dune bourse peuvent détenir le même token, mais leurs possibilités concrètes daccéder à des dollars ou à des euros peuvent varier considérablement.

Le rachat direct implique généralement la restitution des jetons à lémetteur et la réception de la devise de référence à sa valeur nominale, conformément à ses conditions. Ainsi, les conditions de lUSDC de Circle subordonnent le rachat direct selon le principe « un pour un » à la possession dun compte enregistré auprès de Circle Mint et au respect dexigences supplémentaires, notamment labsence de restrictions au rachat imposées par les autorités de régulation, les tribunaux ou les forces de lordre.

Le détenteur dun token qui le conserve lui-même et ne dispose pas dun compte auprès de lémetteur, peut néanmoins vendre son actif sur une plateforme offrant une liquidité suffisante, suivre la procédure denregistrement auprès de lémetteur (si cela est autorisé) ou faire appel à un prestataire de services spécialisé. Un tel intermédiaire peut prélever une commission, fixer ses propres limites ou suspendre la conversion en période de tension sur les marchés. La détention dun token ne confère pas automatiquement le même accès opérationnel quà un client vérifié de lémetteur.

Pour ceux qui conservent des stablecoins sur une plateforme déchange, la première difficulté peut ne pas être liée à lémetteur. Cest la plateforme qui gère le portefeuille et agit en tant que contrepartie contractuelle. Si elle cesse deffectuer des retraits ou devient insolvable, le client devra probablement suivre au préalable la procédure interne de la plateforme avant de pouvoir prendre le contrôle de ses tokens ou tenter un rachat direct. »”,”detected_source_language”:”RU