Compass Investments

STRC dari Strategy (sebelumnya MicroStrategy) saat ini menawarkan peluang pertumbuhan lebih dari 28% kepada para investor, jika saham tersebut kembali ke nilai nominalnya dan mulai membagikan dividen dalam satu tahun ke depan. Namun, para pelaku pasar tetap saja terus melepas saham-saham ini.

Selama seminggu terakhir, harga STRC turun 2% , dan dalam 30 hari terakhir 11% . Aksi jual besar-besaran ini, di tengah penawaran saham Strategy yang melimpah, menandakan menurunnya kepercayaan terhadap manajemen, termasuk pendirinya, Michael Saylor.

Saat ini, STRC membagikan dividen tahunan sebesar 12% berdasarkan nilai nominal penuh sebesar 100 dolar, meskipun sahamnya diperdagangkan di bawah 86 dolar per lembar.

Jika saham kembali ke kisaran $99$100 yang direncanakan oleh Strategy dan perusahaan memenuhi pembayaran dividen, para investor akan memperoleh imbal hasil kumulatif minimal 15% berkat kenaikan harga saham dan aliran dividen dua mingguan.

Terlebih lagi, dividen ini dikenakan pajak dengan tarif preferensial sebagai pengembalian modal, yang berarti bagi banyak investor imbal hasil aktual sebesar 12% (setelah pajak), yang bahkan akan lebih tinggi dari imbal hasil nominal.

Selain itu, kenaikan dari level di bawah 86 dolar AS menjadi lebih dari 99 dolar AS per saham dapat terjadi kapan saja, bukan hanya setelah masa 12 bulan berakhir. Hal ini membuat harga rata-rata tertimbang sementara dari setiap kenaikan awal sebesar 15% menjadi lebih signifikan dibandingkan dengan kenaikan yang merata sepanjang tahun.

Selain itu, seolah-olah penawaran ini belum cukup menarik, Strategy membayarkan dividen sebesar 12% dari nilai nominal penuh setiap saham sebesar 100 dolar, bukan berdasarkan nilai dolar dari portofolio saham STRC yang dimiliki oleh para investor.

Ini berarti bahwa investor yang membeli saham STRC dengan harga di bawah 86 dolar per lembar, pada dasarnya memperoleh imbal hasil dividen efektif lebih dari 14% ditambah insentif pajak atas pengembalian modal.

Jika angka-angka ini dijumlahkan 15% ditambah 14% dengan perlakuan pajak yang menguntungkan penawaran ini tampak hampir terlalu menguntungkan untuk menjadi kenyataan.

,detected_source_language:RU

Bagi banyak pelaku pasar, peluang untuk meraih imbal hasil lebih dari 28% mungkin memang merupakan kesempatan seperti itu.

Michael Saylor terus-menerus menegaskan bahwa ia berupaya agar harga saham STRC diperdagangkan dalam kisaran 99100 dolar, dan para investor dapat memperoleh keuntungan lebih dari 28% jika hal ini terwujud dalam kurun waktu satu tahun. Namun demikian, pasar terus mengalami aksi jual.

Risiko yang mengimbangi penawaran STRC yang luar biasa ini tentu saja terletak pada kemungkinan bahwa harga saham STRC tetap terus turun.

Pasalnya, Strategy tidak memiliki jaminan apa pun bahwa nilai STRC akan kembali ke atas level 99 dolar. Bahkan, saham tersebut bisa diperdagangkan pada harga berapa pun hingga 0 dolar.

Ini hanyalah saham preferen yang diterbitkan oleh perusahaan milik Sailor untuk membiayai pembelian BTC. Di Nasdaq, saham tersebut dijual dengan harga hanya 71,25 dolar.

Dengan kata lain, manajemen telah berjanji untuk mempertahankan level 99100 dolar dalam jangka panjang, namun pada saat yang sama membiarkan saham tersebut diperdagangkan 28,75% di bawah nilai nominalnya. Ini merupakan sinyal negatif.

Menurut laporan internal perusahaan, dewan direksi bermaksud mempertahankan harga perdagangan STRC di sekitar 100 dolar.

Namun, meskipun perusahaan menghasilkan imbal hasil efektif sekitar 14% imbal hasil yang jauh melampaui imbal hasil obligasi junk dan sebanding dengan suku bunga kartu kredit, para investor tetap bersikap skeptis.

Strategy merancang STRC agar berfungsi sebagai rekening bank berimbal hasil tinggi atau instrumen pasar uang dengan tingkat pembayaran yang lebih tinggi, meskipun produk ini sama sekali bukan produk tabungan yang diasuransikan.

Tidak ada rekening bank atau instrumen pasar uang yang diasuransikan oleh Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) yang berhak mengalami kerugian sebesar penurunan harga saham STRC.

Jika seorang investor rasional sepenuhnya percaya bahwa Strategy mampu mempertahankan pembayaran dividen di atas rata-rata, ia seharusnya bersedia membayar harga penuh sebesar 100 dolar. Namun, saat ini tidak ada yang melakukannya.

“,”detected_source_language”:”RU