Compass Investments

Adanya cadangan yang menjamin nilai stablecoin tidak berarti Anda secara langsung memilikinya.

Penebusan langsung sering kali mensyaratkan agar penerbit memenuhi ketentuan tertentu.

Pengguna platform perdagangan dapat mengajukan klaim kepada bursa itu sendiri.

Terputusnya penautan sering kali mendahului kebangkrutan perusahaan penerbit.

MiCA menetapkan persyaratan yang dirumuskan dengan jelas bagi pemegang di Uni Eropa terhadap penerbit.

Ungkapan koin stabil bangkrut dapat merujuk pada beberapa situasi yang berbeda. Penerbit dapat kehilangan kemampuan membayar. Bank atau lembaga penyimpanan yang menyimpan sebagian cadangan mungkin mengalami kesulitan keuangan. Bursa tempat pemegang menyimpan token berhak menangguhkan penarikan. Atau, token tersebut mungkin dijual lebih murah daripada mata uang dasarnya, meskipun pembelian langsung dari penerbit masih tersedia bagi klien yang memenuhi syarat.

Cara untuk mendapatkan kembali dana bergantung pada pihak mana yang mengalami kegagalan: penerbit, bursa, lembaga penyimpanan cadangan, atau nilai pasar.

Emiten tidak dapat melanjutkan operasinya: perusahaan mana yang menerbitkan token tersebut dan bagaimana penyimpanan cadangannya diatur secara hukum. Permohonan penebusan langsung jika hak tersebut tersedia, atau melalui prosedur kebangkrutan dan pemulihan penerbit.

Nilai stablecoin telah turun di bawah angka 1 dolar. Apakah opsi penebusan langsung dari penerbit masih tersedia dan apakah pemiliknya memenuhi persyaratan yang ditetapkan. Baik penebusan langsung, jika memungkinkan, maupun penjualan di pasar terbuka sesuai kurs yang berlaku.

Bursa telah memblokir penarikan dana. Apakah saldo tersebut berada di bawah pengelolaan platform ini. Prosedur penarikan dari platform atau pengajuan dalam rangka kasus kebangkrutan platform tersebut.

Alamat tersebut terkena pembatasan. Apa alasan operator stablecoin memblokir alamat ini dan prosedur verifikasi apa yang digunakan dalam hal ini. Prosedur kepatuhan terhadap persyaratan regulasi dan proses hukum ini bukan pembelian kembali biasa.

Ketika sebuah perusahaan menyatakan bahwa stablecoin-nya dijamin berdasarkan prinsip satu banding satu, yang dimaksud adalah hubungan ekonomi: aset cadangan dimaksudkan untuk menutupi token yang telah diterbitkan. Namun, hal ini tidak selalu berarti bahwa setiap pemegang memiliki bagian tertentu dari aset cadangan mana pun atau dapat memilih aset mana yang akan diterimanya saat penebusan.

Jika penerbit mengalami kebangkrutan, dokumen-dokumen utama menentukan apakah pemegang dapat menuntut penebusan, memperoleh perlindungan yang diatur oleh undang-undang, atau bergabung dalam antrean bersama kreditor lain dalam proses kepailitan. Dokumen-dokumen ini juga menetapkan apakah cadangan tersebut dipisahkan dari aset perusahaan lainnya dan apakah kreditor lain dapat mengaksesnya.

,detected_source_language:RU

Kualitas cadangan dan hak kepemilikan menjawab pertanyaan yang berbeda.

Uang tunai, surat berharga pemerintah, dan aset pasar uang mungkin memiliki likuiditas yang tinggi, tetapi likuiditas saja tidak menentukan siapa yang akan mendapat prioritas dalam pembayaran jika perusahaan bangkrut.

Menurut konsep koin stabil dari Bank for International Settlements, cadangan harus dapat dikonversi dengan cepat dan disimpan dalam struktur yang tidak rentan terhadap risiko kebangkrutan. Ini merupakan titik acuan yang berguna dalam mengevaluasi arsitektur stablecoin, tetapi hal ini tidak berarti bahwa semua penerbit yang ada menggunakan skema yang sama.

Klien langsung yang terverifikasi, pemegang yang menyimpan sendiri, dan pengguna bursa dapat memiliki token yang sama, namun kemampuan praktis mereka untuk mengakses dolar atau euro dapat sangat berbeda.

Penukaran langsung biasanya berarti pengembalian token kepada penerbit dan penerimaan mata uang dasar sesuai nilai nominalnya sesuai dengan ketentuan yang berlaku. Misalnya, ketentuan USDC dari Circle mengaitkan penukaran langsung dengan rasio satu banding satu dengan adanya akun terdaftar di Circle Mint serta pemenuhan persyaratan tambahan, termasuk tidak adanya pembatasan penukaran dari pihak regulator, pengadilan, atau lembaga penegak hukum.

Pemegang token yang menyimpannya secara mandiri dan tidak memiliki akun di penerbit, tetap dapat menjual aset tersebut di platform dengan likuiditas yang memadai, menjalani prosedur pendaftaran di penerbit (jika diizinkan), atau menghubungi penyedia layanan terkait. Perantara semacam itu dapat mengenakan komisi, menetapkan batasnya sendiri, atau menangguhkan konversi selama periode tekanan pasar. Kepemilikan token tidak secara otomatis memberikan akses operasional yang sama seperti yang dimiliki oleh klien terverifikasi penerbit.

Bagi mereka yang menyimpan stablecoin di bursa, kendala pertama mungkin sama sekali tidak terkait dengan penerbit. Bursa mengelola dompet dan bertindak sebagai pihak lawan kontrak. Jika bursa tersebut berhenti memproses penarikan dana atau menjadi tidak mampu membayar, klien kemungkinan harus terlebih dahulu melalui prosedur internal bursa sebelum dapat memperoleh kendali atas token-token tersebut atau mencoba melakukan penebusan langsung.

“,”detected_source_language”:”RU