Compass Investments

– Il bitcoin avvolto (wBTC) rappresenta circa il 10% delle riserve di collaterale in eccesso della stablecoin DAI, che gli investitori stanno ora valutando di rimuovere dal collaterale. Questa decisione potrebbe costituire la base per un sell-off di bitcoin (BTC) se gli investitori decidessero di riscattare le loro riserve di wBTC in seguito alle controverse dichiarazioni di Bitgo.

10 agosto, i rappresentanti di BA Labs hanno sollevato la questione della mitigazione dei rischi associati a un cambiamento di wBTC al MakerDAO Managers Forum (MKR). Come spiegato nella proposta, Bitgo ha annunciato l’intenzione di trasferire il controllo di wBTC a una joint venture con BiT Global. Se questa tendenza dovesse continuare, la pressione di vendita su wBTC potrebbe causare una pressione di vendita su bitcoin, che influirebbe sul prezzo a breve termine di BTC. L’investitore ha notato un “deterioramento del processo operativo e della trasparenza del mercato” e teme che una cosa simile possa accadere a wBTC sotto la nuova gestione. L’interrogazione menziona anche un “deprezzamento significativo a causa di interruzioni nei servizi di riscatto” e “la sospensione della conferma della riserva in tempo reale.

Le soluzioni proposte dal team BA Labs includono la riduzione da 1,25 miliardi a zero di tutte e tre le richieste di accantonamento di wBTC nei caveau di MakerDAO, la disabilitazione del prestito di wBTC e la riduzione del rapporto prestito/valore (LTV) di wBTC dal 74% a zero. Se queste misure verranno approvate, sarà quasi impossibile per i token bitcoin sintetici fungere da garanzia per DAI.

Interessante notare che l’utilizzo di wBTC per riscattare DAI è uno degli scenari più popolari per l’utilizzo dei token avvolti. La sua cancellazione non solo potrebbe causare un potenziale sell-off, ma potrebbe anche servire da esempio per altri protocolli che potrebbero seguire l’esempio di MakerDAO.

Per valutare le potenziali conseguenze, è importante capire che per riscattare DAI, un investitore dovrebbe effettuare un deposito pari a circa tre volte il valore nominale di wBTC, come dimostrato dai 20 caveau più grandi che utilizzano uno dei tre contratti wBTC. Ad esempio, il caveau 19102 ha depositato 1.600,88 wBTC per riscattare 34,5 milioni di DAI. Inoltre, se il capitale dei DAI è di 5,35 miliardi di dollari e il wBTC è una riserva del 10% , significa che la posizione collaterale è di 1,605 miliardi di dollari.