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– SECがユニスワップを調査していることは1年前から知られていた。今、SECはユニスワップにウェルズ通知を送り、ユニスワップを訴える準備をしている。ウェルズ通知は、SECがユニスワップを訴えるために必要な宣戦布告である。

Uniswapプロトコルの作成者の誰かが詐欺を働いたり、お金を盗んだり、市場を操作したのではなく、UniswapモデルがSECによって規制されている伝統的な中央集権的証券市場を脅かしているのだ。

Uniswapは不変のコードに基づいて構築された分散型プロトコルであり、Uniswap Labsは取引プロトコルに接続するためのポータルをユーザーに提供している。その意味では、ユーザーを取引所やブローカーに誘導するタクシードライバーに似ており、取引所やブローカーそのものとは全く異なる。

というのも、Uniswapの存在は、何人もの個人や団体が仲介することなく、分散型プロトコル上で何十億ドルもの取引が可能であることを示す可能性があるからだ。そのような未来では、SECの仲介者中心の規制モデルは精査に耐えないだろう。

SECが暗号トークンを証券として非難するために無定形なHoweyテストを使用できる他の暗号通貨のケースとは異なり、ここではSECはさらに一歩踏み込まなければならない。プロトコルが未登録のブローカーか未登録の取引所であることを証明しなければならないが、SECがCoinbaseに対する訴訟で証明できなかったのはまさにこれだ。ウォレ これはまた、昨年のユニスワップに対する私的証券訴訟で私的原告ができなかったこととまったく同じです。

今日、@Uniswap LabsはSECから通知を受けた。

驚いてはいない。ただ失望し、苛立ち、戦う準備ができている。

SECは、ユニスワップ・ラボとその関係者、流動性プロバイダー、外部アプリケーション、コーダーはすべて同じ運営や組織の一部であると大胆に述べることで、自らの立場を有利にするこの強力な前例を強調しようとするだろう。しかし、そうではない。

これは簡単な道ではなく、このような立場はソフトウェア開発者が無免許ブローカーとみなされることにつながりかねない。

SECはまた、Uniは証券であり、Uniトークンの配布は証券の配布であると主張する可能性が高い。これはSECのエアドロップ理論を法廷で試す機会となる。

SECは、エアドロップは有価証券の募集または販売であると主張するだろう。SECは、株主への無償配布は有価証券の募集または販売とみなされるという、非常に古い判例を使っている。

この判例は、エアドロップに対する攻撃的な戦争においてSECが持つ最高のものだが、結局のところ、かなり弱いソースだ。これらは、すでに公開されている株式であるという事実によって、すでに証券となっている商品である。これは金融市場でよく知られたタイプの流通に適用される判例である。

対照的に、SECがエアドロップを有価証券の募集と表現しようとする試みは、SECの管轄権を拡大し、顧客ロイヤルティ報酬、航空会社のマイル、プリペイドゲームカードなど、あらゆるばかげた例を規制する危険をはらんでいる。

しかし、ユニは株式と同じようには機能しない。議決権も株主が訴える権利もない。さらに、トークンには手数料分割オプションが含まれていない。投資契約というよりは、ミームコインのようなものだ。