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㊤週末2026年3月28日(土) – Lidoは2025年の年間収益が23% 減少したことを報告し、その原因は顧客の解約、ステーキング収益の減少、イーサリアムのステーキング対抗馬の増加であるとした。年次報告書によると、プロトコルの総収入は2024年の5240万ドルから4050万ドルに達した。 総収入は18.2％減少したが、これはステーキング活動の低下とネットワーク上のリターンの低下を反映している。

リド氏は、この減少はイーサリアムのステーキング傾向の全般的な変化によるものだと指摘した。新規の市場参加者が流入し、ステーキングへの報酬が減少したため、金利は1年間で低下しました。同時に、流動性の高いトークンによるリドの基本サービスから、取引所や大口投資家からのステーキング・オファーに資金が流入しました。

リド社のプラットフォームは市場シェアも縮小し、特に従来同社の成長を牽引してきたシンプルなリキッド・トークン・スタッキング・セグメントが縮小した。2025年には、ユーザーがより高いリターンや異なるリスク・レベルの代替手段を求めたため、このセグメントは引き続き失速した。

リドはイーサリアム・ネットワーク上で運営され、ユーザーは派生トー クンを通じて流動性を維持しながら、エーテルの積み上げに参加できる。このモデルは、イーサリアムがプルーフ・オブ・ステ ークの仕組みに切り替わった後に広まった。

しかし、競争環境は急速に変化していました。中央集権的な取引所は複雑なサービスを含むステーキングの提供を拡大し、機関投資家は大口預金者を対象としたリスクの低い商品で市場に参入した。同時に、リスタッキングと収益の最適化に焦点を当てた新たなプロト コルが新たなインセンティブを導入し、既存の流動性ステーキング・プラット フォームから資本を引き離した。

こうした変容により、エコシステム全体の収益性が低下している。

「収益の減少は、市場が成熟するにつれてリキッドステーキのパイオニアが直面する困難を示唆している。リターンの減少や競争の激化は収益性を圧迫し続け、プロトコルはサービスの拡大を余儀なくされるかもしれない。

リドは、同社のLDOトークンの買い戻しプログラムの可能性を検討していることを発表した。この構想は2026年第2四半期に開始される予定である。

プロトコルは戦術も調整し、より高いリターンを求める機関投資家やユーザー向けのサービス開発に重点を移しました。これには、核となるステーキ以外の新商品の開発も含まれる。

アナリストによると、Lidoの結果はEthereumステーキングにおける特異な困難というよりも、より深い構造的な変化を反映している。市場が拡大するにつれ、競争は過熱し、収穫逓増はますます明白な事実となる。

一部のオブザーバーは、リキッドステーキングは分散型金融の重要な要素であることに変わりはないが、その優位性はもはや絶対的なものではないと指摘している。また、機関のニーズに適応し、新たな収益創出方法を導入できるプロトコルが、失地回復の可能性があると考える者もいる。

リドはイーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク・システムにおける流動性不足に対処するために作られた分散型ステーキング・ソリューションとして2020年にローンチされた。DeFiアプリケーションで使用できる派生トークンを発行することで、ユーザーが資産を凍結することなくETHをステーキングに置くことを可能にする。

ステーキング・プロトコルは瞬く間にステーキング・サービスの主要プロバイダーの1つとなり、ある時点ではステーキングされたイーサーの総量のかなりのシェアを管理していた。その成長はリキッドトークンの出現によって促進され、ユーザーは資金へのアクセスを維持したまま報酬を得ることができるようになった。